Het verrassende besluit van de Britse bevolking om de Europese Unie de rug toe te keren, bracht een schokgolf op de financiële markten teweeg. Beleggers vluchtten massaal naar veilige staatsobligaties. Hierdoor daalde de tienjaarsrente in de Verenigde Staten op weekbasis van 1,69% naar 1,47% op woensdagmorgen en in Duitsland van -0,06% naar -0,11%. Britse staatsleningen waren ook gewild: de rente op tienjaars ‘Gilts’ dook voor het eerst in de geschiedenis onder de 1% en stond woensdagmorgen op 0,98%, ruim 30 basispunten lager dan de week daarvoor.
In de periferie van de eurozone liep de rente in eerste instantie juist sterk op, maar begin deze week werden de verliezen weer volledig weggewerkt. De Italiaanse tienjaarsrente daalde op weekbasis van 1,44% naar 1,36% en de Spaanse van 1,49% naar 1,26%. Na een eerste schrikreactie trokken beleggers klaarblijkelijk de conclusie dat het besmettingsgevaar voor de rest van de Europa vooralsnog klein is. Het mag echter duidelijk zijn dat het politieke risico weer volledig terug is, gezien het negatieve imago van de Europese Unie in veel lidstaten.
Hoewel de economische gevolgen nog niet goed zijn in te schatten, vrezen sommige economen een recessie in het Verenigd Koninkrijk. Volgens JP Morgan zal dat wel meevallen, al heeft de zakenbank de Britse groeiraming voor volgend jaar wel met maar liefst 1 procentpunt verlaagd naar 1,1%. De groei in de eurozone zal het komende jaar naar verwachting uitkomen op 1,5%, vergeleken met de eerdere prognose van 1,9%. Ook president Mario Draghi van de Europese Centrale Bank (ECB) waarschuwde dat een Brexit de eurozone de komende drie jaar 0,5% aan groei kan kosten.
De stevige negatieve economische impact in Europa voedt de gedachte dat de centrale banken met meer maatregelen zullen komen. Zo is het zeker denkbaar dat de Britse centrale bank op korte termijn de rente zal verlagen en dat voorbeeld kan wel eens worden gevolgd door Draghi. Mogelijk dat de ECB ook het huidige obligatie-opkoopprogramma, dat in maart 2017 afloopt, zal verlengen. Verder ziet het ernaar uit dat de Amerikaanse centrale bank voorlopig afziet van een nieuwe renteverhoging. Meer stimuleringen zullen de koersen van veilige staatsleningen blijven ondersteunen, ondanks de hoge waarderingen.
Lees ook: Koop USD/JPY rond 95