Brits belang speelt Arcadis parten

De beursschok die het Brexit-referendum teweeg bracht, heeft ook Arcadis niet onberoerd gelaten; de koers daalde met circa 14%. Het ingenieursbureau heeft door overnames zijn positie in het Verenigd Koninkrijk sterk uitgebreid en betrok daar het afgelopen jaar 16% van de omzet en 22% van het operationele resultaat. Met een operationele winstmarge van 12,3%, tegen 9,6% voor de hele groep, is dit voor Arcadis de meest winstgevende markt. De blootstelling is dus aanzienlijk. Hoewel de impact op de Britse economie nog lastig is in te schatten, is de algemene verwachting dat de economische groei lager zal uitkomen. Daar zal het bedrijf last van krijgen. Bij de eerstekwartaalcijfers waarschuwde Arcadis al dat de omzet in het gebouwensegment daalde door onzekerheid over een Brexit. Verder kan de Britse overheid besluiten om investeringen in infrastructuur uit te stellen. Het kan echter ook allemaal meevallen. De Britse centrale bank zal de rente mogelijk verlagen en ook de zwakke pond is een stimulans voor de economie. Voor Arcadis is het valuta-effect beperkt. Een daling van de pond tegenover de euro met 10% had het bedrijf vorig jaar circa €0,6 mln (0,6%) aan nettowinst gekost, zo staat in het jaarverslag. De gevolgen van de Brexit voor Arcadis zijn al met al nog onduidelijk maar de resultaten kunnen wel degelijk onder druk komen te staan. Bij een bescheiden k/w van 8 is er echter al veel slecht nieuws in de koers verwerkt, zodat wij ons houdadvies handhaven.

Bekijk de detailpagina van Arcadis

De beursschok die het Brexit-referendum teweeg bracht, heeft ook Arcadis niet onberoerd gelaten; de koers daalde met circa 14%. Het ingenieursbureau heeft door overnames zijn positie in het Verenigd Koninkrijk sterk uitgebreid en betrok daar het afgelopen jaar 16% van de omzet en 22% van het operationele resultaat. Met een operationele winstmarge van 12,3%, tegen 9,6% voor de hele groep, is dit voor Arcadis de meest winstgevende markt. De blootstelling is dus aanzienlijk.

Hoewel de impact op de Britse economie nog lastig is in te schatten, is de algemene verwachting dat de economische groei lager zal uitkomen. Daar zal het bedrijf last van krijgen. Bij de eerstekwartaalcijfers waarschuwde Arcadis al dat de omzet in het gebouwensegment daalde door onzekerheid over een Brexit. Verder kan de Britse overheid besluiten om investeringen in infrastructuur uit te stellen.

Het kan echter ook allemaal meevallen. De Britse centrale bank zal de rente mogelijk verlagen en ook de zwakke pond is een stimulans voor de economie. Voor Arcadis is het valuta-effect beperkt. Een daling van de pond tegenover de euro met 10% had het bedrijf vorig jaar circa €0,6 mln (0,6%) aan nettowinst gekost, zo staat in het jaarverslag. De gevolgen van de Brexit voor Arcadis zijn al met al nog onduidelijk maar de resultaten kunnen wel degelijk onder druk komen te staan. Bij een bescheiden k/w van 8 is er echter al veel slecht nieuws in de koers verwerkt, zodat wij ons houdadvies handhaven.

Bekijk de detailpagina van Arcadis