Op koopjesjacht? CheapStocks.nl
Omdat aandelen meestal met een reden goedkoop zijn, verdient het aanbeveling om ze verder tegen het licht te houden. Bedrijven met goedkope aandelen zitten vaak in de problemen: of ze torsen hoge schulden of ze kampen met teruglopende omzetcijfers. Meer dan eens is het de combinatie van de twee.
Verbetertraject
Hoe kun je de beleggingsstrategie, dat wil zeggen de aanpak met de koers/boekwaarde verbeteren? Voor overtuigde value-beleggers mag de boekwaarde per aandeel dan wel de belangrijkste indicator zijn, analisten en ervaren beleggers kijken echter naar meerdere ratio’s. Naast boekwaarde nemen ze ook het dividendrendement, de groei en de koers-winstverhouding in ogenschouw.
Om snel en eenvoudig te kunnen achterhalen of een belegging de moeite loont, kunt u teruggrijpen op de fundamentele vuistregel van de AAII, de Amerikaanse tegenhanger van de VEB. Zij ontwikkelden in de jaren tachtig een wiskundige formule waarmee u de boekwaarde, het dividend en de nettowinst met elkaar kunt optellen en als de som der rendementen 25% of meer bedraagt, dan zijn de aandelen interessant.
De onderliggende gedachte is dat beleggers zich moeten focussen op goedkope aandelen met een aantrekkelijk dividend en hoge groei. Omdat de perfecte combinatie een zeldzaamheid is, moet men niet zozeer keuzes maken, wel compromissen sluiten. Aandelen die geen dividend betalen en uitzonderlijke groei voorleggen, kunnen net zo interessant zijn als aandelen met een hoog dividend en een matige winstgroei.
De AAII adviseert echter ook om in de analyse de algemene schuldgraad erbij te betrekken. Het rendement op eigen vermogen en daarmee ook het rendement op ingehouden winst (wat een indicator is voor winstgroei) heeft geen oog voor het vreemd vermogen. In goede tijden werken schulden als een hefboom, maar bij economische tegenwind krijgen bedrijven die hoge schulden torsen het snel moeilijk. De Amerikaanse beleggersvereniging drukt haar leden met klem op het hart om bedrijven te mijden waarvan het vreemd vermogen groter is dan het eigen vermogen.
Wanneer met in acht name van de kapitaalstructuur de wiskundige formule van de AAII losgelaten wordt op de aandelen uit de Eurostoxx50, dan zit de aandelen waarvan de som der rendementen hoger is dan 25%.
Lees ook: Tien aandelen voor in troebel water
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Het is de facto de eeuwige vraag: Welke aandelen kan ik op dit moment het beste kopen? Natuurlijk de aandelen waarvan je verwacht dat ze gaan stijgen. Beleggers die ondergewaardeerde aandelen, kopen hebben een streepje voor op anderen, want de waarde-anomalie is een van de sterkste anomalieën in de financiële wereld.
Ondergewaardeerde aandelen kopen, is een vorm van contrair beleggen. Maar contrair beleggen betekent niet dat u de aandelen koopt, die anderen verkopen. Om te zien of een aandeel ondergewaardeerd is of niet, kijken door de wol geverfde beleggers naar de boekwaarde van het aandeel.
In de regel noteren aandelen boven hun boekwaarde, maar crisis of niet, op de beurs vind je altijd aandelen die goedkoper zijn dan hun theoretische waarde. Op dit moment telt de AEX drie hoofdaandelen waarvan de ratio van de koers en boekwaarde kleiner is dan één. In de Eurostoxx 50, de Europese hoofdindex, vind je er welgeteld tien en binnen het universum van de Euronext 100 zijn er dat 33.
Omdat aandelen meestal met een reden goedkoop zijn, verdient het aanbeveling om ze verder tegen het licht te houden. Bedrijven met goedkope aandelen zitten vaak in de problemen: of ze torsen hoge schulden of ze kampen met teruglopende omzetcijfers. Meer dan eens is het de combinatie van de twee.
Verbetertraject
Hoe kun je de beleggingsstrategie, dat wil zeggen de aanpak met de koers/boekwaarde verbeteren? Voor overtuigde value-beleggers mag de boekwaarde per aandeel dan wel de belangrijkste indicator zijn, analisten en ervaren beleggers kijken echter naar meerdere ratio’s. Naast boekwaarde nemen ze ook het dividendrendement, de groei en de koers-winstverhouding in ogenschouw.
Om snel en eenvoudig te kunnen achterhalen of een belegging de moeite loont, kunt u teruggrijpen op de fundamentele vuistregel van de AAII, de Amerikaanse tegenhanger van de VEB. Zij ontwikkelden in de jaren tachtig een wiskundige formule waarmee u de boekwaarde, het dividend en de nettowinst met elkaar kunt optellen en als de som der rendementen 25% of meer bedraagt, dan zijn de aandelen interessant.
De onderliggende gedachte is dat beleggers zich moeten focussen op goedkope aandelen met een aantrekkelijk dividend en hoge groei. Omdat de perfecte combinatie een zeldzaamheid is, moet men niet zozeer keuzes maken, wel compromissen sluiten. Aandelen die geen dividend betalen en uitzonderlijke groei voorleggen, kunnen net zo interessant zijn als aandelen met een hoog dividend en een matige winstgroei.
De AAII adviseert echter ook om in de analyse de algemene schuldgraad erbij te betrekken. Het rendement op eigen vermogen en daarmee ook het rendement op ingehouden winst (wat een indicator is voor winstgroei) heeft geen oog voor het vreemd vermogen. In goede tijden werken schulden als een hefboom, maar bij economische tegenwind krijgen bedrijven die hoge schulden torsen het snel moeilijk. De Amerikaanse beleggersvereniging drukt haar leden met klem op het hart om bedrijven te mijden waarvan het vreemd vermogen groter is dan het eigen vermogen.
Wanneer met in acht name van de kapitaalstructuur de wiskundige formule van de AAII losgelaten wordt op de aandelen uit de Eurostoxx50, dan zit de aandelen waarvan de som der rendementen hoger is dan 25%.
Lees ook: Tien aandelen voor in troebel water
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.