De Duurzame portefeuille heeft de laatste maand van het jaar nog een kleine inhaalrace gemaakt. Door de eindsprint werd de min die halverwege november nog op de borden stond grotendeels goedgemaakt.
Goed voor 3 minuten leesplezier
Duurzame portefeuille met inhaalslag het jaar uit
Mis geen essentiële beleggingskansen
Blijf voor slechts 1 euro per week altijd op de hoogte van marktbewegingen en krijg toegang tot alle premium content.
- Dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws
- Digitaal toegang tot meer dan 25 topmerken
- Altijd toegang tot de digitale editie én het archief
- Deel uw abonnement met 2 anderen
Door de houding van de Amerikaanse president Trump ten opzichte van duurzame energie en diversiteit was het een moeilijk jaar voor duurzame aandelen. Toch ben ik van mening dat 2025 een cruciaal jaar zal blijken te zijn geweest voor duurzame energie. Ondanks de tegenwerking van Trump werd aanzienlijk meer geïnvesteerd in nieuwe energievormen. Door innovatie zijn de kosten van duurzame energie nu aanzienlijk lager dan die van fossiel. Dat drijft de investeringen in duurzame installaties op en dat effect wordt versterkt door de enorme energievraag van datacenters. Enphase Energy profiteerde hier in december ook van en zag de koers ruim 15% stijgen. Het bedrijf verwacht voor $55 mln ‘safe harbor’- opdrachten te krijgen in het vierde kwartaal. Beleggers waren blij met deze omzet, aangezien die niet verwacht was.
De impact van Enphase op het totaalrendement is niet zo groot omdat het aandeel maar een klein gewicht heeft in de portefeuille. Het aandeel met het grootste gewicht is Upwork. Dat aandeel had opnieuw een goede maand, wat aanleiding was om een deel van de positie te verkopen. Tegelijkertijd werd winstgenomen op de positie in Engie. De vrijkomende middelen werden ingezet om de posities in Arcadis, Teamviewer en Corpay te vergroten. Op deze manier is de portefeuillespreiding weer beter en zijn de risico’s meer in balans.
Duitse herstelaandelen
De koers van Teamviewer herstelde in december met 10%. Het bedrijf ziet sterke groei bij de AI-gedreven applicaties, maar beleggers hebben veel meer interesse in de voortgang van de integratie van het overgenomen 1 E. Bij de vorige kwartaalcijfers meldde Teamviewer dat de groei van de 1 E-activiteiten stokte doordat de Amerikaanse overheid plat lag. Inmiddels is de ‘shutdown’ opgeheven en zouden de opdrachten voor 1 E weer op gang moeten komen. Door de eerdere forse koersdaling is Teamviewer erg laag gewaardeerd en is er nog altijd veel ruimte omhoog bij goed nieuws.
Het eveneens Duitse Infineon kende ook een goede maand. De Duitse chipmaker heeft last van de moeilijke marktomstandigheden op de automarkt, maar groeit snel in het segment vermogenschips voor datacenters. De Amerikaanse rechter oordeelde dat Innoscience een patent van Infineon heeft geschonden, waardoor de positie van Infineon beter beschermd is. Verder profiteerde het aandeel van het goede sentiment voor computerchips.
Late opsteker Novo Nordisk
Novo Nordisk (NOVOBC) is in 2025 sterk afgestraft. De Deense medicijnmaker verloor gedurende het jaar terrein aan Eli Lilly, verving een groot deel van de bedrijfstop en de nieuwe ceo kondigde een reorganisatie aan om kosten te besparen. Beleggers in Novo Nordisk kregen op 22 december echter een kerstcadeau van de Amerikaanse toezichthouder FDA, die toestemming gaf om afslankmedicijnen in pilvorm te verkopen in de VS. De koers steeg krap 10% op het nieuws. De afslankpil opent een nieuw marktsegment: pillen zijn eenvoudiger dan een injectie en ze hoeven niet koel bewaard te blijven. Novo Nordisk wil de pillen ook rechtstreeks verkopen, waarmee een extra en gemakkelijker te sturen distributiekanaal wordt geopend. Verder komt de pil van Novo Nordisk effectiever uit de tests dan die van Eli Lilly. De toestemming voor verkoop is een belangrijke mijlpaal en biedt veel potentie voor het aandeel Novo Nordisk.
Basic Fit (BFIT) en NN Group (NN) zetten het positieve momentum voort en beleefden zo een goede maand met +8%. Hetzelfde geldt voor Atea en Amdocs, die beide verschillende nieuwe opdrachten en contracten konden aankondigen.
Tegenvallers
Een grote tegenvaller was Pandora (PNDORC). Ook daar speelde momentum een rol, maar in dit geval een negatieve trend. Het aandeel heeft het zwaar sinds invoering van de handelstarieven. De zorgen werden versterkt door de stijgende prijzen van edelmetalen, waarbij vooral zilver een belangrijke grondstof is voor de sieraden van Pandora. De koers van Sodexo zette het negatieve momentum ook door. De cateraar daalde 7%, hoewel dat vrijwel volledig werd verklaard door de dividenduitkering van zo’n 6%.
De Amerikaanse farmabedrijven Incyte en Halozyme stonden met -5% onderaan de ranglijst in december. De koersen van deze aandelen waren eerder sterk opgelopen, waarna beleggers winstnamen. Vooral de koersdaling van Incyte was onverwacht, omdat het bedrijf in december goede testresultaten over een nieuw medicijn bekendmaakte. Op basis van de veelbelovende testresultaten besloot de FDA om de beoordeling van het medicijn te versnellen.
Vertrouwen in goede start
Naast hun duurzame karakter zijn de leden van de Duurzame portefeuille geselecteerd op stabiele groeimogelijkheden op de lange termijn. In 2025 zagen we dat die winstgroei niet altijd wordt weerspiegeld in de koers op korte termijn. Gelukkig verbeterde het sentiment van een toenemend aantal aandelen uit de Duurzame portefeuille en bevinden die zich in een positieve koerstrend. Dat geeft mij vertrouwen in een goede start van 2026.
