Volgens de ervaringen van Fisher Investments Nederland adviseren financiële commentatoren beleggers vaak om zich aan de algemene vuistregel koop wat je kent te houden. Hoewel dit verstandig lijkt, denken wij dat er problemen kunnen ontstaan door overmoed, wat een veelvoorkomende valkuil is voor beleggers. Als u zich alleen richt op bedrijven waar u veel over weet, kan dat de diversificatie van uw portefeuille belemmeren, uw kansen beperken en onbedoeld het risico verhogen.
Volgens de ervaringen van Fisher Investments Nederland met gangbare interpretaties van het devies koop wat je kent, dat gemeengoed werd dankzij de bekende voormalige Amerikaanse fondsbeheerder Peter Lynch, wordt hiermee bedoeld dat beleggers aandelen moeten kopen in bedrijven waarmee ze bekend zijn, omdat ze die kennis kunnen gebruiken om hun verwachtingen bij te stellen.[i] En we denken dat daar een kern van waarheid in zit. Voor beleggers is het van fundamenteel belang dat ze begrijpen wat ze kopen. Als u bijvoorbeeld gewone aandelen koopt van een multinationale farmaceutische fabrikant, kunt u op grond van uw eigendomsrechten delen in de toekomstige winst van het bedrijf (die afhangt van de vooruitzichten ervan, de trends in de sector en het algemene economische klimaat). Het kan nuttig zijn om de producten en de financiële situatie van het bedrijf te begrijpen. Hetzelfde geldt wanneer iemand u een beleggingsproduct wil verkopen. Ook dan is het belangrijk dat u begrijpt wat u eigenlijk koopt en niet alleen kijkt naar de productbeschrijving.
Maar bij Fisher Investments Nederland weten we uit ervaring dat sommigen dit concept te ver doorvoeren. Denk aan een werknemer die als beloning de mogelijkheid krijgt om aandelen te kopen in het bedrijf waar hij werkt. Dat is een gangbare praktijk in de Verenigde Staten (vooral bij startende technologiebedrijven), maar wint ook aan populariteit in Europa.[ii] Die werknemer kan ervoor kiezen om zijn aandelen te behouden en zelfs een zeer grote positie op te bouwen, omdat hij ervan overtuigd is dat hij de vooruitzichten, het management en de strategie van het bedrijf goed kent. Daardoor is hij de juiste persoon om de risico’s van het bedrijf in te schatten.
Hetzelfde zien we gebeuren als iemand zijn algemene visie op een sector laat beïnvloeden door zijn professionele ervaring, omdat hij ervan uitgaat dat die ervaring hem een voorsprong oplevert. Een klant kan zelfs denken dat hij op basis van persoonlijke ervaringen een bepaald inzicht heeft in een bedrijf (bijvoorbeeld: in zijn favoriete winkel is het meestal druk, dus moet die zaak wel financieel gezond zijn). Tegelijkertijd bestaat de mogelijkheid dat beleggers kansen missen door op zo’n manier te redeneren. Dat is het geval wanneer een belegger bepaalde sectoren of bedrijven mijdt omdat hij ze niet van dichtbij kent.
Wij zijn van mening dat die vertrouwdheid kan leiden tot vooringenomenheid en overmoed, wat nadelig uitpakt. Beleggers nemen naar onze mening veel risico’s als ze alleen beleggen in effecten waarmee ze vertrouwd zijn, hoe ervaren ze ook mogen zijn. De reden hiervoor heeft te maken met een andere beleggingsrealiteit, zo weten wij uit ervaring: U kunt er altijd naast zitten.Uit de analyses van en de ervaringen met de marktgeschiedenis van Fisher Investments Nederland blijkt dat geen enkele analist of belegger ooit herhaaldelijk en op betrouwbare wijze de koers van een bepaald aandeel heeft kunnen voorspellen. Dat komt omdat het onmogelijk is de toekomst te voorspellen. Er zijn te veel variabelen die kunnen veranderen, wat tot onvoorziene ontwikkelingen kan leiden.
Wat bijvoorbeeld als de CEO van een succesvol bedrijf onverwacht met vervroegd pensioen gaat en de opvolger niet dezelfde vaardigheden of visie heeft? Die onzekerheid en het zwakkere leiderschap zouden de voordelen van het bedrijf kunnen ondermijnen en de toekomstige winstgevendheid kunnen drukken. Of wat gebeurt er als het bedrijf zelf gezond is, maar de sector ingrijpend verandert? Door de opkomst van digitale media en technologie is bijvoorbeeld de manier waarop mensen het nieuws volgen, totaal veranderd. Dat betekende een zware klap voor de traditionele schrijvende pers.[iii] Ontwikkelingen op macroniveau kunnen ook negatieve gevolgen hebben voor de vooruitzichten van een bedrijf. De coronapandemie heeft de reissector hard getroffen, wat vooral nadelig was voor bedrijven in sectoren die afhankelijk zijn van toerisme.[iv]
Alleen beleggen in bedrijven waar u vertrouwd mee bent, kan ook betekenen dat u kiest voor een manier van bedrijfsvoering die traag reageert in een dynamische economische omgeving. Het kan er ook toe leiden dat u een hele sector of industrie met goede vooruitzichten over het hoofd ziet, simpelweg omdat u er zelf niet voldoende kennis over heeft of er niet vertrouwd mee bent. Wat gebeurt er als een nieuw bedrijf de gebaande wegen verlaat door een risico te nemen (bijvoorbeeld door zijn marketing te richten op een vergeten doelgroep of door technologie op een innovatieve manier in te zetten om de productiviteit te verbeteren)? Als u niet belegt in deze nieuwkomer, zou u wel eens een enorme kans kunnen mislopen.
Uit ervaring weet Fisher Investments Nederland dat de overmoed van beleggers die alleen kopen wat ze kennen, kan worden tegengegaan door te diversifiëren. Diversificatie is een effectieve manier om als belegger bescheidenheid aan de dag te leggen, al betekent diversificatie niet dat u elk beschikbaar type belegging moet bezitten. De juiste mix hangt af van uw persoonlijke beleggingsdoelen, tijdshorizon en risicobereidheid. Over het algemeen betekent diversificatie volgens ons dat uw portefeuille een brede blootstelling heeft qua sectoren en regio’s, en dat geen enkele positie een te grote weging heeft. Hiermee spreidt u het beleggingsrisico en beperkt u het risico dat uw portefeuille onder water komt te staan door één aandeel, regio of sector. Bovendien zorgt diversificatie voor meer beleggingsmogelijkheden, dat wil zeggen het aantal bedrijven waarin u kunt beleggen en waarmee u winst kunt maken. Het is begrijpelijk dat u zich prettig voelt wanneer u koopt wat u kent. Maar als u die vuistregel toepast, is uw portefeuille mogelijk minder goed in staat om te groeien en aan uw toekomstige behoeften te voldoen.
Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments Nederland:
Fisher Investments Nederland is de handelsnaam die wordt gebruikt door de vestiging van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in Nederland (“Fisher Investments Nederland”). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl is een in Luxemburg geregistreerde besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (ondernemingsnummer: B228486) wat ook handelt onder de naam Fisher Investments Europe (“”Fisher Investments Europe””). Fisher Investments Europe staat onder toezicht van de CSSF. Statutaire zetel Fisher Investments Europe: K2 Building, Forte 1, Third Floor, 2a rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe besteedt sommige aspecten van het dagelijkse beleggingsadvies, portefeuillebeheer en portefeuillehandelingen uit aan gelieerde ondernemingen.
Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Europe deze visie zal handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste scenario’s. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document.
[i] “Fidelity Legend Peter Lynch: ‘I Never Said to Invest in the Stock Market,'” Kerry Hannon, Yahoo! Finance, 20-6-2023.
[ii] “Seven European Countries Match US in Startup-Friendly Laws, Report Says,” Staff, Reuters, 27-10-2024. Gegevens geraadpleegd via Investing.com.
[iii] “Service Annual Survey Shows Continuing Decline in Print Publishing Revenue,” Adam Grundy, US Census Bureau, 7-6-2022.
[iv] “Tourism-Dependent Economies Are Among Those Harmed the Most by the Pandemic,” Adam Behsudi, Internationaal Monetair Fonds, december 2020.