Met een bull call spread op Basic-Fit het nieuwe jaar in

Basic-Fit heeft zich in korte tijd ontwikkeld tot de grootste fitnessketen van Europa, met meer dan 2150 clubs na recente overnames, waaronder bijna 500 clubs van Clever Fit in Duitsland. Deze schaalgrootte vergroot de naamsbekendheid en spreidt de inkomsten over meerdere landen, wat het bedrijfsmodel robuuster maakt.

De financiële prestaties laten bovendien duidelijke groei zien: in 2024 steeg de omzet met ongeveer 16% naar circa €1,2 mrd en draaide Basic-Fit weer winst, terwijl ook in 2025 sprake is van stijgende omzet, ledenaantallen en onderliggende winstgevendheid.

Tegelijk werkt Basic-Fit aan een kapitaalefficiëntere strategie: minder eigen clubopeningen, meer franchising en een aandeleninkoopprogramma van €40 mln in 2025, wat de winst per aandeel op termijn kan ondersteunen. Het management mikt erop de hefboom in 2026 onder twee keer de aangepaste ebitda te brengen, wat de balans versterkt en de risicoperceptie bij beleggers kan verbeteren.

Nu 2026 nadert, profiteert Basic-Fit van structurele trends: meer Europeanen sporten in fitnessclubs en het betaalbare model sluit goed aan bij consumenten die letten op prijs maar toch willen blijven bewegen. Als de groei in leden, clubs en winst per club doorzet, kan dat in de komende tijd extra waardepotentieel voor aandeelhouders creëren, al blijft elk aandeel uiteraard afhankelijk van marktrisico’s en waarderingsschommelingen.

Bull call spread

We verwachten dat de koers gaat stijgen en om hiervan te profiteren nemen we een bull call spread in. Een bull call spread is een optiestrategie die wordt gebruikt door beleggers die een gematigde, maar optimistische visie hebben op de koers van een onderliggende waarde, zoals een aandeel of een index.

Hoe het werkt:

1. Koop een call-optie: In deze strategie begint de belegger met het kopen van een call-optie op de onderliggende waarde. Een call-optie geeft de koper het recht om de onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs, bekend als de uitoefen- of strikeprijs. De reden om een call-optie te kopen is dat de belegger gelooft dat de prijs van de onderliggende waarde zal stijgen.

2. Verkoop een call-optie met een hogere uitoefenprijs: Vervolgens verkoopt de belegger een call-optie met een hogere uitoefenprijs dan de optie die hij heeft gekocht. Dit wordt gedaan om de kosten van de gekochte call-optie te verlagen en om winst te kunnen maken als de prijs van de onderliggende waarde stijgt tot het niveau van de hogere uitoefenprijs.

Door zowel een call-optie te kopen als een call-optie te verkopen, creëert de belegger een spread tussen de twee uitoefenprijzen. Deze spread beperkt het maximale verlies van de belegger, maar ook het maximale winstpotentieel. Voor beide opties wordt dezelfde looptijd gebruikt.

De optieconstructie op aandeel Basic-Fit

Basic-Fit noteert momenteel ongeveer €29. We verwachten een stijging richting €32 voor 19 juni 2026. Dat is de looptijd van de opties die we gaan gebruiken.

We kopen een call met een uitoefenprijs van €26. De optiepremie daarvan is €4,90 en we betalen €490. Daarnaast verkopen we een call met een uitoefenprijs van €32. Voor het verkopen van deze optie ontvangen we €215 (optiepremie: €2,15). Per optieconstructie hebben we €490 minus €215 = €275 betaald. Het maximale risico is de volledige investering van €275. De spread van deze optieconstructie is €6, het verschil in uitoefenprijs (de €26 en €32). Deze opties hebben een multiplier van 100, dus de waarde van deze optieconstructie kan nooit meer worden dan €600. Dit wordt bereikt als de koers van Basic-Fit op 19 juni op of boven de €32 staat. De investering was €275 en de winst is dan €325. Door de hefboomwerking van opties bedraagt de maximale procentuele winst op deze spread 118%.

Als voorzichtige of risicomijdende belegger neem ik eerder winst. Daarmee wordt de kans dat er winst wordt gemaakt op deze constructie groter. Uiteraard gaat dat ten koste van de maximale winst. Het doel gekoppeld aan deze constructie is een winst van 50%. Daarmee wordt de optieconstructie gesloten als de optiepremie op €4,10 staat.