Verzekeraar ASR is een voorspelbare cashmachine met een de komende tijd waarschijnlijk zijwaarts koersverloop. We openen een iron condor.
Goed voor 3 minuten leesplezier
De tijd zijn werk laten doen bij voorspelbare cashmachine ASR
Mis geen essentiële beleggingskansen
Blijf voor slechts 1 euro per week altijd op de hoogte van marktbewegingen en krijg toegang tot alle premium content.
- Dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws
- Digitaal toegang tot meer dan 25 topmerken
- Altijd toegang tot de digitale editie én het archief
- Deel uw abonnement met 2 anderen
ASR Nederland is één van de grootste verzekeraars van Nederland, met activiteiten in onder meer schade-, levens- en inkomensverzekeringen, hypotheken en vermogensbeheer. Het bedrijf heeft een lange historie, een sterke marktpositie en een reputatie van solide, conservatief risicobeheer. Daardoor wordt ASR vaak gezien als een stabiel dividend- en waarde-aandeel, eerder dan een groeiaandeel met grote koerssprongen. De inkomsten van ASR zijn relatief voorspelbaar en worden gedreven door premies, beleggingsopbrengsten en pensioenactiviteiten, wat typisch leidt tot een meer beheerste koersontwikkeling.
Voor de komende maanden kan de koers zijwaarts bewegen doordat er momenteel weinig katalysatoren zijn die tot uitgesproken sentiment leiden. De integratie van overgenomen activiteiten zit in een stabiele fase, waarbij de markt wacht op nieuwe updates. Ook staan renteontwikkelingen mogelijk op pauze, wat zowel de beleggingsportefeuille als waarderingen relatief rustig houdt. Daarnaast is de verzekeringssector minder gevoelig voor cyclische economische schokken dan bijvoorbeeld banken of technologiebedrijven, waardoor er minder speculatieve beweging ontstaat.
Deze combinatie van voorspelbare kasstromen, beperkte externe verrassingen en een sector die door beleggers wordt gezien als defensief, zorgt voor een plausibel scenario van een zijwaartse koers. Juist dit soort omstandigheden maakt een neutrale strategie zoals een iron condor aantrekkelijk: profiteren van tijdswaarde en lage volatiliteit zolang ASR binnen een bepaalde bandbreedte blijft.
Iron Condor
Een iron condor is een neutrale optieconstructie die bestaat uit vier verschillende opties met dezelfde onderliggende waarde en expiratiedatum. Deze strategie combineert een bull put spread met een bear call spread.
De constructie wordt opgezet door simultaan een putoptie te schrijven met een hogere uitoefenprijs en een putoptie te kopen met een lagere uitoefenprijs, terwijl tegelijkertijd een calloptie wordt geschreven met een lagere uitoefenprijs en een calloptie wordt gekocht met een hogere uitoefenprijs. Het verschil tussen de uitoefenprijzen creëert een prijsrange waarbinnen de belegger maximale winst behaalt.
De maximale winst wordt bereikt wanneer de onderliggende waarde bij expiratie tussen de geschreven put en call uitoefenprijzen blijft. Deze winst bestaat uit de netto ontvangen premie bij het opzetten van de constructie. Het risico is beperkt tot het verschil tussen de uitoefenprijzen van de puts of calls, verminderd met de netto ontvangen premie.
Een iron condor wordt met name gebruikt bij een verwachting dat de markt zijwaarts zal bewegen waarbij geprofiteerd wordt van tijdsverval van opties.
Welke positie nemen we in?
De looptijd die we voor deze optiecombinatie gebruiken is 20 februari 2026.
Tegelijkertijd doen we de volgende transacties:
- We kopen de putoptie €48 voor €0,21
- We verkopen (schrijven) de putoptie €52 voor €0,46
- We verkopen (schrijven) de calloptie €64 voor €0,38
- We kopen de calloptie €68 voor €0,10
De hefboom bedraagt 100, waardoor we bovengenoemde bedragen ontvangen en betalen met een factor van 100. Door het verkopen van de put- en calloptie met een uitoefenprijs van €52 en €64 ontvangen we €84. Door het kopen van de andere twee opties betalen we €31. Per saldo ontvangen we €53.
Het risico en het maximale verlies van deze positie is €347. Dit wordt bereikt als ASR bij expiratie op of onder de €52 staat of op of boven de €64. Dit verlies bestaat uit de €4 verschil in uitoefenprijs aan de boven- of onderkant (€52-€48 en €68-€64). Door de hefboom van 100 die in deze opties zit, komt dat neer op €400 per positie. Hier mogen we het reeds ontvangen bedrag van €53 vanaf trekken.
De maximale winst realiseren we als ASR bij expiratie op 20 februari 2026 tussen de €52 en €64 staat. We verdienen dan €53. Voor deze constructie houden we een investering aan van €347 om het eventuele verlies af te dekken. Komt onze visie uit en staat de koers bij de expiratie tussen de €52 en €64, dan is het procentuele rendement 15%. Dit rendement wordt behaald in ruim twee maanden.
