Tegenover een mogelijke groeiversnelling staan volgend jaar de risico’s van hoge waarderingen, oplopende overheidsschulden en het inflatiespook.
2025 was een jaar vol onzekerheid met handelsoorlogen, hardnekkige inflatie en politieke spanningen. Toch bleef de wereldeconomie opmerkelijk veerkrachtig. De VS sloten nieuwe handelsakkoorden en tarieven stabiliseerden, waardoor bedrijven konden investeren in het verplaatsen van hun toeleveringsketens. Europa herstelt dankzij een gedurfde begrotingsstimulans in Duitsland en hogere defensie-uitgaven. Japan en China stabiliseren; Japan staat op de drempel van een periode van duurzame reflatie.
In de tweede helft van 2026 kan de wereldwijde groei opnieuw versnellen. De groeipaden van de VS en Europa bewegen naar elkaar toe: de VS vertragen licht en Europa profiteert van gunstige fiscale omstandigheden. De beleidsonzekerheid neemt af en de markten reageren met een brede rally. Echter, de waarderingen zijn hoog, overheidsschulden stijgen en inflatie blijft een aandachtspunt.
Beleggers moeten dan ook rekening houden met correcties: deze zijn gebruikelijk binnen de beleggingscyclus, net als bearmarkten.
Aandelen: voorbij de AI-hype
De aandelenmarkten staan in 2026 voor een verbreding. De dominantie van de Magnificent Seven lijkt voorbij; niet-Amerikaanse markten presteerden beter dan de S&P500 en de Amerikaanse techreuzen. Japan steeg 25%, Europa 28% en opkomende markten meer dan 30%, tegenover 18% voor de S&P 500. Deze verbreding is gezond, biedt meer mogelijkheden voor actief beheer en versterkt het argument voor wereldwijde diversificatie.
De AI-boom blijft investeringen aanjagen, maar de huidige rally steunt op solide winstgroei, niet alleen op hype. De bedrijfswinsten zullen wereldwijd toenemen, met een verwachte groei van meer dan 11% in Europa.
Van de industrie tot de financiële sector profiteren bedrijven van nieuwe investeringscycli en hervormingen. Het gedurfde Duitse infrastructuurpakket van €500 mrd zal de Europese economie de wind in de rug geven, terwijl de ECB in 2026 een afwijkende rol zou kunnen spelen door de rente te verhogen terwijl veel andere centrale banken deze verlagen.
Door de hoge waarderingen is het wel cruciaal om een evenwicht te vinden tussen groei en defensieve beleggingen. Dividendbetalers bieden doorgaans veerkracht tijdens dalingen en blijven nu ook aantrekkelijke rendementen opleveren in verschillende sectoren en regio’s. Beleggers zouden zich moeten richten op de kerncijfers en selectief moeten zijn, omdat het landschap snel verandert in de huidige AI-megacyclus.
Obligaties: defensief, divers en wereldwijd
Ook voor vastrentende beleggingen verandert het speelveld. De convergentie van groei tussen de VS en Europa leidt waarschijnlijk tot uiteenlopend beleid: de ECB verhoogt mogelijk de rente, terwijl de Federal Reserve kan verlagen. Dit creëert mogelijkheden voor wereldwijde portefeuilles om de relatieve waarde tussen regio’s te benutten.
Hoogwaardige obligaties blijven aantrekkelijk. De rentes staan op meerjarige pieken en bieden zowel inkomen als bescherming bij dalingen. Bij een scherpe groeivertraging hebben centrale banken ruimte om de rente te verlagen, wat de obligatiekoersen kan ondersteunen. Diversificatie binnen vastrentende waarden is essentieel: investment grade en high yield, gesecuritiseerde kredieten en schuld uit opkomende markten bieden allemaal aantrekkelijke rendementen. Europese banken tonen sterke kerncijfers en opkomende markten profiteren van groei en hoge reële rendementen.
Door de relatief hoge waarderingen en de politieke onzekerheid is actief beheer en de selectie van effecten belangrijker dan ooit. Een wereldwijde aanpak kan bijdragen aan risicospreiding en biedt mogelijkheden voor diversificatie over sectoren en regio’s. Obligaties zijn terug als bron van inkomen en als stabilisator in portefeuilles.
Blijf in balans, blijf gediversifieerd
De les voor 2026 is duidelijk: behoud een gebalanceerde portefeuille. Omarm zowel groeiaandelen, defensieve dividendbetalers als hoogwaardige obligaties. Kijk buiten de VS voor geografische spreiding. In een wereld vol mogelijkheden èn risico’s is brede diversificatie je beste verdediging en de beste weg naar duurzaam succes.
