Bedrijven richten hun pijlen steeds meer op dividenduitkeringen en inkoop van eigen aandelen in plaats van het doen van investeringen.
Vorig jaar hebben beursgenoteerde bedrijven wereldwijd hun kapitaalinvesteringen met 7% verminderd. Uitkeringen aan aandeelhouders (dividenduitkeringen en de inkoop van eigen aandelen) daalden ook, zij het een stuk minder sterk, met 3%. Voor elke dollar die beursgenoteerde bedrijven uitkeren aan aandeelhouders worden nu nog twee dollars geïnvesteerd. Volgens Citi was dit in 1995 nog $4 voor elke $1 die naar de aandeelhouder ging. Volgens de Amerikaanse zakenbank komt deze beleidsverandering voort uit de zwakke wereldwijde groeivooruitzichten, slecht uitgepakte investeringen uit het verleden en andere prioriteiten: de beurzen hechten momenteel meer waarde aan uitkering aan aandeelhouders dan aan kapitaaluitgaven. De analisten stellen dat dat nogal ongebruikelijk is voor een bullmarkt.
Volgens Citi zal de terughoudendheid ten aanzien van capaciteitsuitbreiding via investeringen op korte termijn de economische groei remmen. Uiteindelijk voorziet de Amerikaanse zakenbank dat het prijsstellingsvermogen zal terugkeren en dat beleggers dan ook positiever tegenover kapitaaluitgaven zullen staan. Zodra dat gebeurt zullen ook rentetarieven weer stijgen en kunnen de ‘obligatievluchtelingen’ weer huiswaarts keren. Maar het wachten hierop zou nog lang kunnen duren, aldus Citi.
Lees ook: Column: klaar met cash