Bij gebrek aan belangrijke economische of politieke ontwikkelingen veranderde er de afgelopen week weinig in de onderstroom op grondstofmarkten. De olieprijs staat onder druk, terwijl de prijzen van edelmetalen juist in de lift zitten. Een verschil is daarbij dat met name op de oliemarkt de aandacht verschuift van het groeiende aanbod naar de stagnerende afzet. De OPEC waarschuwde bijvoorbeeld dinsdagmiddag dat de Brexit zal leiden tot een lager groeitempo van de wereldeconomie. Met name in Europa is het een bedreiging voor een verdere toename van de olieconsumptie. De organisatie verlaagde de verwachte groei van de wereldeconomie in 2017 van 3,1% naar 3,0%. Voorlopig houdt de OPEC nog wel vast aan de voorspelling dat de olieconsumptie dat jaar met 1,2 miljoen vaten per dag toeneemt.
Een belangrijke motor achter de toename van de afgelopen jaren begint echter steeds duidelijker te haperen. Uit cijfers van S&P Global Platts bleek dinsdagmorgen dat het olieverbruik in China 2,7% onder het niveau van een jaar eerder lag. Het is de vierde maand op rij dat de olieconsumptie daalt. De afzwakkende economische groei maakt het onwaarschijnlijk dat die trend binnenkort overtuigend doorbroken wordt.
De vooruitzichten voor edelmetalen zijn voorlopig een stuk beter dan die voor de olieprijs. Door het uitblijven van nieuwe ontwikkelingen die de beleggers naar veilige havens drijven is de opmars van goud tijdelijk stilgevallen, maar dat geldt niet voor de zilverprijs. Het kleine verlies van 0,4% op dinsdag markeerde slechts de tweede keer in negen handelsdagen dat het edelmetaal daalde. Goud verloor dinsdag juist voor de vierde dag op rij terrein. Aanvankelijk werd de zilverrally gedreven door de link met goud, een toenemende vraag vanuit de zonnecelindustrie en door een shortsqueeze. De afgelopen dagen lijkt de prijsstijging zelf juist steeds meer speculanten te trekken die willen meeliften op de verdere rally. Woensdagmorgen opende de zilverprijs ruim een procent hoger en daarmee komt de koerswinst sinds half december op bijna 50%. Hoewel het speculatieve karakter achter het laatste deel van de koersstijging de rally een wat minder stabiel karakter geeft, kan de positie in de iShares Silver Trust voorlopig worden vastgehouden. Het vooruitzicht dat de Federal Reserve de rente voorlopig waarschijnlijk ongewijzigd laat is gunstig voor de edelmetalen. Bovendien zitten er nog allerlei ontwikkelingen in de pijplijn die veilige havens in potentie aantrekkelijk maken, zoals bijvoorbeeld de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november.