De olieprijs maakte een sterker tweede kwartaal door dan verwacht, mede geholpen door de aanhoudende sterke vraag en een aantal significante onderbrekingen in de productie. UBS verhoogt de prijsverwachtingen voor het tweede half jaar voor Brent- en Crude-olie naar respectievelijk $51 en $48 per vat.
Voor 2017 schroeft de Zwitserse bank de verwachte prijs op naar $60 (Brent) en $57 (Crude). De grote productieuitval was niet voorzien maar gezien de gestaag doorstijgende groei in vraag naar olie komt de prijsstijging niet onverwachts. UBS verwacht een groei in vraag van +1,3 miljoen vaten voor 2016 en +1,2 miljoen vaten voor 2017. Daarbij verwacht UBS dat de dagelijkse olieproductie in niet-OPEC-landen voor 2016 zal dalen met 1,1 miljoen vaten, aangevoerd door een productieafname in de Verenigde Staten van 0,7 miljoen vaten per dag. Volgens de Zwitserse bank zal het Amerikaanse aanbod in 2017 ook nog teruglopen maar zal dat tekort worden gecompenseerd door opgeschroefde levering vanuit niet-OPEC-landen.
UBS verwacht per saldo derhalve dat het aanbod de komende tijd eerst lager zal zijn, om dan weer bij te trekken in 2017. Zoals dit jaar heeft aangetoond betekent een historisch hoog niveau van de olievoorraad niet per definitie een rem op de stijgende prijs. UBS benadrukt bovendien het belang van een significante buffer als het gaat om deze belangrijke en strategische grondstof, zeker ook gezien de historisch lage omvang van de onbenutte productiecapaciteit.
Op de korte termijn liggen de neerwaartse risico’s voor de prijs in de agressieve aanbodtactieken van de golfstaten of een onverwachte terugkeer van Libische of Nigeriaanse leveringen. Een opwaarts risico ligt bij de geopolitieke zorgen over veel van de productielanden. Op middellange termijn is UBS bezorgd dat de Amerikaanse productie niet snel genoeg op niveau komt om te kunnen voldoen aan de verwachte stijging van de vraag.
Lees ook: Column: Klein bier