Hoewel autonome omzetgroei en de winst voor rente en belastingen in de belangrijke Britse thuismarkt onder verwachting waren, was UBS tevreden met de voortgang van Tesco.
De supermarktketen laat nu al elf kwartalen op rij een volumegroei zien op de Britse markt. Wel was de operationele marge (2,1%) aan de lage kant. Dat is echter het gevolg van ‘investeringen’ in lagere of minder snel stijgende prijzen in het Verenigd Koninkrijk om de concurrentiepositie van Tesco te verbeteren. Dat proces is nu grotendeels afgerond. Bovendien lijkt het ook de goede kant op te gaan met de activiteiten in Centraal-Europa. In combinatie met kostenbesparingen en wijziging in productaanbod is dat volgens UBS voldoende om de margedoelstelling van 3,5-4,0% voor de middellange termijn te behalen. UBS handhaaft dan ook het koopadvies voor Tesco en verhoogde het koersdoel van 260 tot 270 pence.
