Het was een goede week voor de aandelenposities in de defensieve portefeuille. Wal-Mart produceerde betere cijfers dan verwacht en kwam met de mededeling dat het veel meer geld gaat investeren in online winkels. Beleggers beloonden het aandeel vorige week met een stijging van bijna 10 procent.
Dit soort grote stijgingen is zeldzaam voor een bedrijf met een beurswaarde van bijna $300 mrd. Het dividend is in de afgelopen vijf jaar met gemiddeld 5,4% per jaar omhoog gegaan. De verhouding tussen dividend en omzet is 45,5%. Dit betekent dat het dividend de komende jaren nog verder omhoog kan. Wal-Mart heeft $7 mrd cash op de balans staan, waardoor het bedrijf ook een zware periode moeiteloos aan kan. Het aandeel blijft in de defensieve portefeuille.
Biosimilars bedreigen Roche
Het aandeel Roche steeg vorige week maandag met 5,9%, nadat de farmaceut positieve testuitslagen voor medicijnen tegen longkanker en hemofilie had gepubliceerd. Wij overwegen echter wel om Roche binnenkort te verwijderen uit de defensieve portefeuille. Wij denken namelijk dat het aandeel de komende jaren onder druk kan komen te staan door de ontwikkelingen rond biosimilars: kopieën van biologische geneesmiddelen waarvan het patent is verlopen.
Het totaalrendement van de aandelenposities in de defensieve portefeuille is 12,3%. Daarmee doet de portefeuille het 81% beter dan de MSCI World, die dit jaar een totaalrendement van 6,8% laat zien. Wij laten u in de komende weken weten wat wij met het aandeel Roche gaan doen.
+31,0%, 9 november 2010 – 23 november 2017
