Op 15 september (vandaag) organiseert Philips een beleggersdag en dat is voor Morgan Stanley aanleiding om het koopadvies voor het aandeel te herhalen. De broker verwacht niet dat Philips tijdens de beleggersdag de financiële doelstellingen voor het lopende jaar zal bijstellen. Wel rekent Morgan Stanley op enige informatie over de marge-ontwikkeling in de belangrijke Healthcaredivisie en op nieuws over de afsplitsing van de lichtdivisie.
Het afsplitsingsproces van de lichtdivisie zal de aandacht van beleggers verleggen naar de resterende onderdelen van Philips en die zijn aantrekkelijk, vindt Morgan Stanley. De broker ziet mogelijkheden voor Philips om in Healthcare het operationele margeverschil met concurrenten General Electric (GE) en Siemens te verkleinen.
Een deel van dat margeverschil is te verklaren door een verschil in productaanbod. De gemiddelde analistenverwachting voor de operationele marge van Philips' Healthcaredivisie voor 2016 is 13,1% – tegen zo'n 16% voor GE en Siemens – en dat is waarschijnlijk te laag, vermoedt Morgan Stanley. Op basis van de financiële prognoses van de broker wordt Philips tegen een koers-winstverhouding van 12,7 voor 2016 verhandeld. Het koersdoel van €29 maakt Philips tot een aantrekkelijk aandeel in een verder onaantrekkelijke sector, aldus de broker.
Foto: Philips Communications