Jefferies heeft zijn advies voor Philips bijgesteld van ‘hold’ naar ‘underperform’ en het koersdoel met 25% verlaagd tot 18 euro.
Jefferies stelt dat Philips in het vierde kwartaal van 2015 beter heeft gepresteerd dan verwacht. De ebita kwam 2% hoger uit dan waar de analisten vooraf op rekenden. Daartegenover stond volgens Jefferies echter een aantal negatieve bijstellingen. Allereerst wijzen de analisten op de autonome groei van 1,8%. Dat is op sectorniveau goed, maar het is in belangrijke mate te danken aan een makkelijke vergelijkingsbasis. Jefferies stelt dat in het vierde kwartaal de divisie Consumer Lifestyle opnieuw de best presterende divisie van Philips was, maar dat vooral de divisie Healthcare niet kon voldoen aan de verwachtingen. De gezondheidsdivisie realiseerde een autonome omzetgroei van 3,4%, terwijl dat bij concurrent Siemens over dezelfde periode 11% was. Daarnaast vindt Jefferies de Lumiledsdivisie een zwakte van Philips. Nu de verkoop aan een Chinese kandidaat is afgeblazen moet Philips een nieuwe koper zoeken en de activiteiten in de tussentijd opnieuw opstarten. Door macro- en micro-economische tegenwind verwachten de analisten van Jeffries dat de groei zal afzwakken en vrezen ze dat de uiteindelijke verkoopprijs zal halveren tot circa €1,5 mrd. Jefferies heeft zijn ramingen voor de ebit van Philips voor 2016 verlaagd met 12% tot €2,2 mrd en voor 2017 met 4% tot €2,7 mrd.