Sinds de ECB bekendmaakte binnen het grootschalige opkoopprogramma te starten met het opkopen van bedrijfsobligaties en daarbij ook kijkt naar obligaties van sommige highyield-bedrijven, trekt deze markt volgens M&G aan en is er sprake van een toenemende credit spread. M&G rekent voor de komende periode op een verdere groei, omdat deze markt weinig wordt blootgesteld aan bedrijven die afhankelijk zijn van energie en grondstoffen.
Bovendien is de schuldenlast kleiner dan in de Amerikaanse highyield-obligatiemarkt, waardoor het aantal bedrijven dat niet meer kan voldoen aan de betalingsverplichtingen volgens M&G relatief laag zal blijven en er dus ruimte is voor een verkrapping van de credit spreads. Hierin ziet M&G de meeste kansen voor kabelbedrijven en ondernemingen die actief zijn in de verpakkingsindustrie, die kunnen leunen op sterke balansen en stabiele kasstromen hebben. M&G wijst erop dat deze bedrijven tegelijkertijd minder afhankelijk zijn van de economische ontwikkelingen. Wel wordt er een slag om de arm gehouden voor Europese banken, omdat deze in vergelijking met hun Amerikaanse sectorgenoten een teleurstellend cijferseizoen achter de rug hebben en vooral de kleinere Europese banken meer slechte leningen op de balans hebben staan.
Lees ook: Fidelity: populisme komt en gaat