AI-aandelen lonken, maar een evenwichtige 60/40-portefeuille met defensieve accenten blijft de beste strategie.
De beurswereld wordt momenteel overspoeld door AI-optimisme. Dagelijks verschijnen berichten over nieuwe doorbraken, miljardeninvesteringen en techreuzen die hun voorsprong verder uitbouwen. Het is verleidelijk om als belegger vol in te zetten op AI-aandelen. Maar wie zich laat meeslepen met de eindejaarseuforie, loopt het risico dit in het nieuwe jaar met een kater te bekopen.
Onze 2026 Vanguard Economic Market Outlook zet de zaken scherp op een rij. Ja, AI is een krachtige motor voor economische groei. De investeringen zijn ongekend, en de productiviteitswinst kan groot zijn. Toch waarschuwt Vanguard voor de keerzijde: de waarderingen van veel AI-gerelateerde aandelen zijn inmiddels zo hoog opgelopen dat het verwachte rendement voor de komende tien jaar fors lager ligt dan het historisch gemiddelde. Dat wil niet zeggen dat we voor een correctie staan, winstverwachtingen kunnen overtroffen worden en waarderingen verder oplopen. Maar ook de kans op teleurstelling is reëel. In de outlook schatten wij die op 25% tot 30%.
Wat betekent dit voor de portefeuille van de particuliere belegger?
Wij zijn ervan overtuigd dat het tijd is om terug te grijpen op de kracht van spreiding en discipline. De klassieke 60/40-portefeuille – 60% aandelen, 40% obligaties – biedt een solide basis, juist in tijden van hype en onzekerheid. Door binnen het aandelenblok te kiezen voor een mix van breed gespreide aandelen inclusief internationale markten, en binnen obligaties te focussen op kwaliteit, ontstaat een portefeuille die bestand is tegen verschillende scenario’s.
De boodschap voor particuliere beleggers is helder: weersta de verleiding om all-in te gaan op AI. AI zal ongetwijfeld een stempel drukken op de economie, maar ook op de beurs betekent dat niet dat de beurswinnaars van vandaag ook de winnaars van morgen zijn. De huidige omgeving vraagt eerder om spreiding en het leggen van defensieve accenten.
Het gegeven dat een klein aantal aandelen de beurs echt omhoog stuwt, is daarvoor de reden. Onderzoek van Hendrik Bessembinder (uit 2023) laat zien dat tussen 1990 en 2020 slechts 159 aandelen, uit een wereldwijde groep van 64.000, verantwoordelijk waren voor de helft van het marktrendement. Wie de winnaar selecteert is uiteraard spekkoper, maar zeer geconcentreerde portefeuilles vergroten de kans op verlies.
Brede ETF-portefeuille
Zeker voor de lange termijn geldt nog altijd dat een brede ETF-portefeuille de hoogste kans op winst geeft, omdat de kans op het selecte groepje winnaars in de portefeuille toeneemt wanneer in meer bedrijven wordt belegd. Door te kiezen voor balans en discipline, bouw je aan een portefeuille die niet alleen profiteert van technologische vooruitgang, maar ook bestand is tegen de grillen van de markt.
Wie het nieuwe jaar begint met een herbalanceermoment: pak onze outlook er even bij. Voor invulling van het aandelenstuk zijn er genoeg technologie-zware ETF’s, waaronder ook de S&P 500 en Nasdaq vallen. Maar laat je niet verblinden en selecteer daarnaast voldoende value, dus ETF’s met bedrijven met lagere waarderingen. Of kijk naar portefeuilles met bedrijven die hogere dividenden uitkeren, en ja dat kan door een eenvoudige ETF te kopen. En blijf voldoende geografisch gespreid. Zo bieden we naast ETF’s die in Amerikaanse aandelen beleggen bijvoorbeeld ook varianten die een index volgen met aandelen uit Europa, de Pacific of opkomende markten.
Interessante obligaties
Ook voor de invulling van het obligatiedeel zijn interessante mogelijkheden te vinden. Na jaren waarin dit niet het geval was, bieden obligaties weer reële rendementen boven de verwachte inflatie. Ook zorgen ze voor de nodige spreiding als de AI-gedreven groei achterblijft. Wij zien nu de beste vooruitzichten in de Amerikaanse obligatiemarkt, nog altijd de diepste en meest liquide ter wereld. Amerikaanse obligaties zullen naar verwachting rendementen opleveren die dicht bij de huidige niveaus liggen, ongeacht het beleid van centrale banken.
En voor wie geen tactische keuzes wil maken en kiest voor gemak, zijn er multi-asset ETF’s. Hiermee beleg je in één keer direct in zowel aandelen als obligaties, in de gewenste verhouding en met automatische her-balancering. De 60/40 portefeuille was nog nooit zo eenvoudig en betaalbaar.
Kortom, de 60/40-portefeuille met defensieve accenten blijft, ook in het AI-tijdperk, een ijzersterk fundament voor de lange termijn.
