De koers van de Italiaanse investeringsmaatschappij Italmobiliare staat vergeleken met begin dit jaar circa 15% lager. Aangezien de intrinsieke waarde per aandeel slechts met 4% is gedaald, is het disagio opgelopen naar 42%. Hoe kijkt Beleggers Belangen tegen Italmobiliare aan?
Nu is een korting bij dit soort holdings niet ongebruikelijk vanwege de onzekere waardering van de niet-beursgenoteerde investeringen, waaronder vastgoed en private equity-fondsen, maar dit is wel erg fors.
Italmobiliare blootstelling aan thuismarkt
Het hoge disagio weerspiegelt wat ons betreft vooral de politieke perikelen in Italië. Italmobiliare heeft nogal wat exposure naar Italië en de Italiaanse aandelenmarkt, met onder meer belangen in een tweetal banken. Het is zeer de vraag of de geldverslindende plannen van de nog te vormen regering uitvoerbaar zijn. Zodra de rust is teruggekeerd, kan de korting weer teruglopen. In afwachting daarvan is het advies voor Italmobiliare ‘houden’.
