Standard Life analyseerde de verhoudingen tussen onder meer financiële stress en het beleid van centrale banken.
Volgens een analyse van beleggingsmaatschappij Standard Life is het fenomeen financiële stress, of onrust op financiële markten, sinds de crisis sterker gecorreleerd aan het beleid van de Amerikaanse centrale bank. Uit de analyse blijkt dat de Fed te traag is geweest met het implementeren van monetaire verruiming. Dit verklaart volgens Standard Life niet alleen de trage mondiale groei tijdens het herstel maar ook waarom er zo veel mislukte pogingen zijn geweest om het beleid weer te normaliseren. Volgens Standard Life hebben onder meer de opkoopprogramma’s van de Fed de rendementen op staatsobligaties zwaar onder druk gezet. Zolang de Fed zich schikt naar de financiële cyclus, zal de verhouding tussen obligaties en aandelen volgens Standard Life lastig kunnen terugkeren naar wat beleggers normaal vonden vóór de crisis.
Nu de Fed wil normaliseren, zullen de centrale bankiers sterk worden beïnvloed door de respons van de financiële markten. Standard Life stelt echter dat de Fed er voor moet waken het ruime monetaire beleid te lang aan te houden. Soms is het beter een bescheiden toename van stress op korte termijn te accepteren als daarmee de conjunctuurcyclus verlengd kan worden en grote hoeveelheden stress op lange termijn vermeden kunnen worden.
Lees ook: Colum: de kracht van eenvoud
