Er hoeft maar een relatief kleine verschuiving in portefeuilles
van bijvoorbeeld vastrentende waarden naar aandelen plaats te
hebben om een belangrijke bijdrage te leveren aan hogere
beurskoersen.
Deze verwachting is van ESN, een samenwerkingverband op het
gebied van beleggingsresearch van tien Europese banken, waaronder
SNS. ESN stelt vast dat er buiten de financiële sector vele
bedrijven zijn met zeer sterke balansen, die ook voorzichtig zijn
met nieuwe investeringen.
Dat maakt de kans op aandelen-emissies klein. Anderzijds kan
aandeleninkoop het aantal uitstaande aandelen verlagen. Verder
kunnen overnames (deels) met contant geld betaald worden.
ESN bepleit wel dat beleggers die het aandelenbelang willen
verhogen, selectief te werk gaan: kies bedrijven met de combinatie
van financiële veiligheid en een overtuigende kwaliteit tot het
realiseren van een solide, structurele groei.
ESN kiest onder andere voor bedrijven met sterke
consumentenmerkartikelen in opkomende markten, bedrijven gericht op
de Duitse markt, voor de thema’s vergrijzing in het westen,
dividendrendement en largecaps.
Het ESN-verband heeft als favorieten Adidas, Beiersdorf, BMW,
K+S, Kerry, L’Oréal, Luxottica, LVMH, Metso, Nestlé, Repsol,
Rhoen-Klinikum, SEB, Technip, UCB en Umicore, geen Nederlandse
bedrijven dus.
Hoofd Research Martijn den Drijver van SNS licht toe dat ESN
vele strategiedocumenten per jaar uitgeeft, dit keer met specifieke
thema’s en een lange lijst van vereisten voor een bedrijf of
aandeel.
Onder andere door de eis van minstens €10 mrd beurswaarde vielen
SNS-kandidaten af. Op andere ESN-lijsten staan onder meer Ahold,
Arcadis, CSM, TomTom, Post- NL, Binck, Mediq, Boskalis en ASMI.