De vijf grootste biotechbedrijven, Amgen, Biogen, Celgene, Gilead en Regeneron kwamen de afgelopen jaren met de ene blockbuster – zoals succesvolle medicijnen in de branche worden genoemd – na de andere. Het leverde ze gouden tijden op; de Nasdaq Biotech Index steeg de afgelopen vijf jaar met 400%.
Beleggers Belangen schetst in het nummer van 11 september hoe het er nu voor staat met de sector en wat de vooruitzichten voor de grote bedrijven zijn.
Dreun
De klap op de beurzen van augustus dreunde extra hard bij de biotechsector. Waar de schade voor de S&P500 uiteindelijk nog geen 10% bedroeg, zagen Amgen, Gilead en Regeneron hun koers met 15% dalen. Dat was des te merkwaardig omdat deze bedrijven enkele weken eerder toch alleszins acceptabele kwartaalcijfers hadden gepresenteerd.
Neem Regeneron. Bij dat bedrijf schoot de omzet in het tweede kwartaal met 50% omhoog en verdubbelde de winst per aandeel. Regeneron profiteerde van stijgende verkopen van het oogmedicijn Eylea en kreeg daarnaast toestemming om een nieuw middel tegen een te hoge cholesterolwaarde op de markt te brengen. Al dat goede nieuws kon een koersafstraffing niet voorkomen.
Tegenslagen
Dat de grote biotechbedrijven op de beurs massaal het schip ingaan ondanks in de meeste gevallen goede operationele resultaten is een teken aan de wand: beleggers zijn er van overtuigd dat de gouden jaren voor de sector voorbij zijn. De sector was jarenlang het lievelingetje van beleggers vanwege de duizelingwekkende groeisnelheid. In de twaalf maanden tot eind juni namen de inkomsten van de grote vijf met 31% toe, als gevolg van de introductie van een nieuwe serie blockbusters. Ter vergelijk: de S&P500 boekte een gemiddelde omzetgroei van nog geen 5%.
Maar verschillende factoren kunnen ertoe leiden dat het groeitempo de komende jaren gaat afnemen. De voornaamste bedreiging vormen biosimilars, kopieën van bestaande medicijnen die het origineel uit de markt prijzen. Amgen verloor ondanks een rechtszaak over de biosimilar Zarxio, een kopie van het succesvolle Amgen-middel Neupogen, dat de aanmaak van witte bloedcellen stimuleert. Dat de rechter het kopie toestaat illustreert dat de biotechbedrijven het tij tegen hebben op dit vlak.
Andere remmende factoren waar de grote biotechbedrijven in min of meerdere mate last van hebben zijn prijsdruk door nieuwe concurrentie, tegenvallende verkopen van veelbelovende nieuwe medicijnen – niet zelden door onverwachte bijwerkingen – en regulering van de overheid, bijvoorbeeld op het gebied van ziektekostenvergoedingen.
Koopadviezen
Toch is het bepaald niet alleen maar kommer en kwel in de biotechsector. Sommige bedrijven zijn druk bezig in de kosten te snijden, terwijl weer andere azen op overnames, met nieuwe middelen komen en/of zelf in de markt voor biosimilars stappen. Beleggers Belangen geeft dan ook twee koopadviezen voor de biotechsector. Ze zijn te vinden in het nummer van 11 september 2015.
Elke week de beste tips uit alle sectoren? Neem een proefebonnement op Beleggers Belangen. 10 Weken voor maar 10 euro.