De ETF portefeuille staat nog net op een plusje voor 2017. De lagere dollar scheelt in het rendement, en de obligatie-ETF’s staan ook in de min. Europese aandelen doen het wel goed.
De ETF-portefeuille staat dit jaar op een plus van 0,5%, de waarde is dus in ruim een half jaar tijd per saldo amper veranderd. Maar binnen de verschillende ETF’s in onze portefeuille zijn er grotere uitslagen. Bovenaan het lijstje staat de iShares Euro Stoxx small ETF (ISIN: IE00B02KXM00) met een rendement van 13,5% sinds begin dit jaar. Europese aandelen zijn in trek dit jaar, omdat er meer politieke duidelijkheid is en omdat er wat meer vertrouwen is in de euro. Ook de SPDR S&P Euro dividend aristocrats ETF (ISIN: IE00B5M1WJ87) doet het daardoor goed, met een plus van 8,4% dit jaar. Met de Amerikaanse smallcap aandelen gaat het minder. De WisdomTree Smallcap Dividend ETF (Fondscode: DES) staat op een verlies van 10,6%. Dit wordt deels veroorzaakt door de daling van de dollar tegenover de euro, maar de koersen van deze aandelen zijn ook gezakt. We hebben ook bij andere Amerikaanse ETF’s last van de lagere dollar.
De rente is de afgelopen weken in de meeste belangrijke beurslanden gestegen. Daardoor zijn de obligaties gedaald in koers, wat nadelig is voor de rendementen van onze obligatie-ETF’s. Deze staan allemaal op een verlies voor dit jaar. Ook bij vastgoed is de hogere rente merkbaar; de Vanguard REIT ETF (fondscode: VNQ) staat op -8,9% sinds 1 januari. Al met al is er dus tegenslag, maar na een paar zeer goede jaren is een wat minder jaar geen ramp. De dollar en de rente-ontwikkeling vinden we dan ook geen reden om de portefeuille aan te passen.
Volatiliteit kruipt omhoog
De koersbewegingen van de grote aandelenindices zijn de laatste paar jaar relatief klein. Deze beweging wordt uitgedrukt in volatiliteitsindices, waarvan de VIX (voor de S&P 500) de bekendste is. De VIX schommelde een paar maanden rond de 10, met een enkele kortdurende uitschieter. De laatste weken loopt de VIX echter geleidelijk aan op naar ongeveer 11 nu. Dat is nog steeds een lage stand, maar het zou een teken zijn dat de markten in de tweede helft van dit jaar grotere bewegingen zullen laten zien. In de regel gaan hogere volatiliteit en lagere koersen samen. De markt heeft al lang geen serieuze daling meer gehad, een oplopende volatiliteit zou dus een signaal kunnen zijn voor een correctie. Die horen erbij op de beurs, het is alleen hopen dat het bij een correctie blijft.
