De vorige keer schreven wij dat we Coca-Cola op de watchlist hadden gezet. Extra onderzoek in de afgelopen week heeft ons ertoe gebracht afscheid te nemen van het grootste drankenbedrijf ter wereld.
We denken niet dat Coca-Cola met een dividendverlaging of winstwaarschuwing zal komen. Het is nog steeds een mooi bedrijf. Alleen zien de cijfers er in 2018 minder mooi uit dan toen we het aandeel in 2010 kochten.
Dalende omzet
In de afgelopen vijf jaar is de omzet van Coca-Cola gedaald van $48 mrd naar $41 mrd. De belangrijkste oorzaak is dat het bedrijf bezig is met het afstoten van de bottelaars in de Verenigde Staten. Het gevolg is dat de winst per aandeel (GAAP-methode) is gedaald van $2,00 in 2012 tot $1,51 nu.
Het verwachte dividend voor 2018 is $1,56 per aandeel. De oplopende schuldpositie (in vijf jaar van 14,7 naar $29,7 mrd) en de stijgende koers-winstverhouding (17 naar 24) doen ons besluiten om de papieren winst van 103,01% te verzilveren.
+31,0%, 9 november 2010 – 3 januari 2018
