Op 15 december hebben wij een kooptip gegeven voor goud. We hadden twee argumenten. Het eerste was fundamenteel: centrale banken nemen steeds extremere maatregelen om inflatie te veroorzaken. Het tweede was technisch: de goudprijs was sinds de zomer van 2011 met 45% gedaald. De combinatie van fundamenten die verbeteren en prijzen die dalen maakt een belegging aantrekkelijk.
Wij denken dat de centrale banken inflatie willen veroorzaken omdat ze de hoge schulden houdbaar willen houden. De ECB doet dit bijvoorbeeld door het instellen van negatieve rentes voor banken en het creëren van honderden miljarden euro’s om staatsobligaties op te kopen. Creëer een euro zonder dat er iets tegenover staat en de waarde van alle andere euro’s zal naar beneden gaan. In het verleden zorgde inflatie ervoor dat de rente omhoog ging. Hogere spaarrentes en een hogere coupon op kortlopende obligaties waren het gevolg, zodat de koopkracht niet achteruit denderde.
Een paar honderd jaar geleden kon je een maatpak kopen van een ounce goud, en dit kan in 2016 nog steeds.
Vandaag de dag is het niet meer mogelijk om koopkracht te behouden door te sparen of te beleggen in kortlopende obligaties. Met een belegging in goud blijft de koopkracht op lange termijn wel op peil: een paar honderd jaar geleden kon je van een ounce goud een maatpak kopen en dat is in 2016 nog steeds zo.
Een belegging in goud kan de koopkracht zelfs doen toenemen. Als beleggers denken dat een periode van inflatie aanstaande is, dan is door bezorgdheid over de koopkracht de kans groot dat mensen voor goud prijzen willen betalen die boven de intrinsieke waarde liggen. Zoals in 2011, toen men dacht dat het beleid van de centrale banken op korte termijn inflatie zou veroorzaken.
Een stijgende goudprijs leidt er daarnaast toe dat beleggers vanuit het oogpunt van technische analyse goud kopen. Zij kopen omdat bijvoorbeeld een stijgende trendlijn te tekenen valt in de grafiek. Wil de belegger koopkracht behouden, dan moet hij eruit als te veel andere beleggers de toekomst voor goud zonnig tegemoet zien. Dit moment is echter wel moeilijk te bepalen.
De goudprijs lijkt dit jaar de negatieve periode van de afgelopen jaren achter zich te laten. In 2016 is het aantal uitstaande aandelen van de GLD-tracker met 23,6% opgelopen van 215,8 miljoen naar 266,7 miljoen. Het enthousiasme voor een belegging in goud neemt dus in rap tempo toe. De goudprijs is sinds onze kooptip met 18% gestegen. Wij verwachten echter dat er nog veel meer in het vat zit.
