De markten voor euro-bedrijfsobligaties hebben zich deze week volgens het boekje ontwikkeld. Een negatieve stemming op de financiële markten vertaalt zich doorgaans in oplopende risico-opslagen. Dit is het extra rendement dat beleggers willen ontvangen om bedrijfsobligaties in plaats van staatsobligaties in portefeuille te nemen. De stijging van de risico-opslag bleef beperkt in het segment van de solide bedrijfsobligaties, zoals mag worden verwacht. De risico-opslag op solide euro-bedrijfsobligaties liep deze week 3,5 basispunten op tot 86,6 basispunten. Omdat ook de Duitse vijfjaarsrente steeg, nam het effectief rendement toe van 1,15% tot 1,19%. Effectief rendement en koers bewegen tegengesteld, dus een stijgend effectief rendement correspondeert met een lagere koers.
Verlies van 0,5%
In het segment van de meer risicovolle euro-bedrijfsobligaties speelt de risico-opslag logischerwijs een nog belangrijkere rol. De risico-opslag op de iBoxx Euro High Yield Main Index steeg afgelopen week met 16,5 basispunten tot bijna 298 basispunten. Daardoor steeg het effectief rendement op deze index van risicovolle euro-bedrijfsobligaties van 2,99% tot 3,16%. De stijging van de risico-opslag en van de Duitse vijfjaarsrente hebben ervoor gezorgd dat risicovolle obligaties dit jaar op een verlies van 0,5% staan. De markt voor zwaar achtergestelde bankleningen, de zogeheten coco’s, laat een soortgelijk beeld zien. Eind januari bedroeg het effectief rendement op dit type leningen nog geen 2,6%. Maar dat is nu opgelopen tot 3,16%.