Afgelopen week daalde de Bloomberg Commodity Index met 3,0%. De Bloomberg Metalen Index verloor 2,7% en de Bloomberg Energie Index raakte 7,7%. kwijt De jaarverliezen komen uit op respectievelijk 5,9, 2,9 en 7,7%. Vorige week zeiden wij dat de enige reden om ons verkoopadvies voor de totale grondstoffensector te veranderen was dat de Chinese valutareserves niet waren gedaald. Dit zou betekenen dat de Chinese economie niet meer aan het verslechteren was. Maar de dollarreserves van de Chinese overheid daalden met $99,5 mrd. De groeivertraging van China begint een steeds grotere wissel op de wereldeconomie te trekken.
De Citigroup Surprise Major Economies Index, die het verschil meet tussen de verwachting van economische cijfers en de werkelijke uitkomst, staat op -31. Dit betekent dat de tien grootste economieën ter wereld zwaar onder verwachting presteren. Nul betekent dat de cijfers in de lijn der verwachting liggen. De wereldeconomie koelt daarom zonder twijfel af.
De Baltic Dry Index, die meet wat het kost om droge bulkgoederen over de oceanen te vervoeren, is uitgekomen op 291. Op 12 december stond deze index op 600 en op 10 augustus zelfs op 1200. Globalisering heeft grote voordelen, maar een nadeel is dat geen enkel land zich eraan kan onttrekken als de wereldeconomie naar beneden gaat. De grondstoffensector zal daarom bij opgaande bewegingen verder stijgen en bij neerwaartse bewegingen verder dalen. De liquidaties in de grondstoffensector zijn afgelopen week versneld. Deze week komt er bijvoorbeeld in de Verenigde Staten op 467 plekken olie of gas uit de grond, tegen 498 vorige week. In de afgelopen maanden verdwenen er meestal 5 à 10 per week. De liquidaties hebben niet kunnen voorkomen dat er deze week een nieuw alltime high is ontstaan in de Amerikaanse olievoorraden: van 495 miljoen barrels naar 503 miljoen barrels. De enige conclusie kan zijn dat de productie van olie nog steeds te hoog is. Deze overcapaciteit geldt ook voor andere grondstoffen. Wij houden daarom ons verkoopadvies voor de brede grondstoffensector in stand.
De enige grondstof waar wij enthousiast over zijn is goud. Sinds 15 december hebben wij een koopadvies op dit edelmetaal omdat wij het vertrouwen in de financiële wereld zagen afnemen. Dit was vlak voor de eerste Amerikaanse renteverhoging in 10 jaar. De rente kon omhoog in een vertragende wereldeconomie of de rente bleef laag en de Fed had geen mogelijk om de rente te verlagen als de wereldeconomie verder zou vertragen. De goudprijs liep sinds ons advies op met 8,1%. <
