De meeste analisten voorzien hun beleggingsopinies met koersdoelen. Ondubbelzinnige adviezen als kopen en verkopen moeten hierdoor nog meer tot de verbeelding van beleggers spreken. Dubbele advieswijzigingen waarbij tegelijk de aanbeveling en het koersdoel in dezelfde richting worden aangepast, getuigen van convictie. Het overzicht voert naast dubbele advieswijzigingen ook initiële beleggingsadviezen op.
Altice
Een korte huishoudelijke mededeling: op maandag 10 augustus splitste Altice zijn aandelen in vier. De splitverhouding heeft geen invloed op het beleggingsadvies, maar wel op het koersdoel van de kabelaar.
ArcelorMittal
ABN Amro verhoogde op woensdag 5 augustus het beleggingsadvies van Hold naar Buy en het koersdoel van 9,00 naar 10,50 euro. De bank beloont het staalbedrijf voor zijn licht meevallende kwartaalcijfers en is verheugd dat ArcelorMittal optimistisch is over de tweede jaarhelft.
J.P.Morgan hervatte op donderdag 27 augustus de opvolging van de staalreus met Neutral en een koersdoel van 7,50 euro. Volgens de Amerikaanse zakenbank is het aandeel correct gewaardeerd; nochtans was het in de voorbije drie maanden slachtoffer van een koersval van 33 procent.
BAM
Kempen maakte op maandag 3 augustus bekend de opvolging van het bouwbedrijf te hervatten. Het nieuwe beleggingsadvies voor BAM luidt Buy met een koersdoel van 6 euro.
Delta Lloyd
Rabobank verlaagde na de halfjaarcijfers op dinsdag 11 augustus het beleggingsadvies van de verzekeraar van Kopen naar Houden en het koersdoel van 19 naar 16 euro. Hoewel het operationele resultaat als goed kan worden beschouwd, moet Delta Lloyd in actie komen om haar solvabiliteit te verbeteren.
Goldman Sachs gaf de verzekeraar op woensdag 12 augustus een dubbele adviesverlaging. Het beleggingsadvies ging van Buy naar Hold en het koersdoel van 20 naar 14 euro. Volgens de Amerikaanse zakenbank volgt de dubbele adviesverlaging op een flink teleurstellende ontwikkeling van de kapitaalpositie die de Nederlandse verzekeraar bij de halfjaarcijfers bekendmaakte.
SNS Securities veranderde eveneens op die woensdag het beleggingsadvies van Accumulate in Neutral en stelde daarbij het koersdoel neerwaarts van 17 bij naar 13,25 euro. Omdat de verzekeraar pas in december op de beleggersdag gedetailleerde informatie wil geven, bestaat momenteel teveel onzekerheid om vast te houden aan het eerder afgegeven beleggingsadvies en dito koersdoel.
Morgan Stanley verhoogde weliswaar op dinsdag 18 augustus het beleggingsadvies van Underweight naar Equalweight, maar verlaagde het koersdoel van 14,90 naar 12,50 euro. De Amerikaanse zakenbank zegt dat de adviesverhoging volgt op de geweldige koersafstraffing op de beurs die op zijn beurt het gevolg was van zorgen in de markt over de solvabiliteit van de Nederlandse verzekeraar. Morgan Stanley vindt dat rendement en risico nu meer in evenwicht zijn.
DSM
Berenberg beloonde het speciaalchemieconcern op donderdag 6 augustus met een dubbele adviesverhoging. Het beleggingsadvies werd verhoogd van Houden naar Kopen en het koersdoel van 43 naar 64 euro. De Duitse zakenbank zegt dat de markt te negatief aankijkt tegen de divisie Nutrition van DSM en benadrukte dat het bedrijf beschikt over een brede productlijn en een sterk distributienetwerk.
Fagron
ABN Amro verpaste het farmaceutisch bedrijf op vrijdag 14 augustus een dubbele adviesverlaging. De Nederlandse bank verlaagde het beleggingsadvies van Buy naar Hold en het koersdoel van 43 naar 29 euro. De dubbelde adviesverlaging volgt op tegenvallende autonome groei en de lagere vergoedingen die Fagron in de Verenigde Staten ontving. Het gezondheidsplan van Obama voorziet ook in kostenbesparingen om te voorkomen dat de kosten voor gezondheidszorg uit de pan rijzen.
KBC Securities veranderde diezelfde vrijdag eveneens zijn Buy in Hold en verlaagde het koersdoel van 48,50 naar 32,00 euro. Door de veranderende regelgeving in de Verenigde Staten staat de vergoedingsstructuur door verzekeraar onder hevige druk en daarmee ook het verdienmodel van Fagron.
Flow Traders
Credit Suisse volgt vanaf maandag 24 augustus het wel en wee van de beursnieuweling. De hoekman en liquiditeitsverschaffer die voornamelijk voor eigen rekening handelt, krijgt van de Zwitserse zakenbank een initieel advies dat luistert naar Outperform met koersdoel van 42 euro.
UBS plakte diezelfde dag eveneens een initieel koopadvies op het aandeel maar met 45 euro een licht hoger koersdoel. De Zwitserse grootbank stelt dat Flow Traders een snelgroeiende onderneming is in een snelgroeiende markt.
Fugro
ABN Amro verhoogde op donderdag 27 augustus het beleggingsadvies van de bodemonderzoeker van houden naar kopen en verlaagde bij die gelegenheid het koersdoel van 22 naar 20 euro. Volgens de bank rechtvaardigen de fundamentals (ontwikkeling van de bedrijfscijfers) een verlaging van het koersdoel, maar omdat de slechte marktomstandigheden ruimschoots ingeprijsd zijn, is een verhoging van het houdenadvies naar kopen gerechtvaardigd.
Imtech
Even voor de volledigheid; banken melden zelden dat zij om welke reden dan ook de opvolging staken, maar Rabobank maakte nadat een week eerder op donderdag het faillissement van Imtech was uitgesproken op woensdag 19 augustus bekend te stoppen met het volgen van de technische dienstverlener.
ING Groep
SNS Securities verhoogde op woensdag 26 augustus en het beleggingsadvies en het koersdoel. Het advies ging van houden naar kopen en het koersdoel van 14 naar 17 euro. Volgens SNS is de recente koersval van ING onterecht, het aandeel verdient zelfs een premie tegenover sectorgenoten vanwege zijn bovengemiddelde efficiency ratio en rendement op eigen vermogen.
Deutsche Bank veranderde het houdenadvies van de Nederlandse bank op donderdag 27 augustus in kopen, maar verlaagde daarbij het koersdoel van 14,80 naar 14,50 euro. Het koersdoel werd verlaagd naar aanleiding van de verkoop van ING BOB Life, het beleggingsadvies werd evenwel verhoogd vanwege de slechte koersprestatie van het aandeel.
Kiadis Pharma
KBC Securities plakte op dinsdag 11 augustus een initieel kopenadvies met koersdoel 14,50 euro op het biotechnologiebedrijf dat sinds juli een primaire notering heeft in Amsterdam. Dankzij de succesvolle beursgang beschikt Kiadis over een riante kaspositie en kan het bedrijf enige tijd vooruit met de ontwikkeling, optimalisering en automatisering van klinische productieprocessen.
KPN Telecom
SNS Securities gaf het telecombedrijf op vrijdag 28 augustus een dubbele upgrade, waarbij het beleggingsadvies omhoog ging van houden naar kopen en het koersdoel van 3,40 naar 4,00 euro. Volgens analisten was de recente koersdaling van 15 procent compleet overdreven gelet op het volledig Nederlandse karakter van KPN.
NN Groep
Credit Suisse verhoogde op maandag 10 augustus het beleggingsadvies van Neutral naar Outperform en het koersdoel van 28,60 naar 32,00 euro. De dubbele adviesverhoging van de Zwitserse zakenbank volgt op de sterke tweede kwartaalcijfers van Nationale Nederlanden.
Barclays verleende de verzekeraar op donderdag 20 augustus een dubbele adviesverhoging waarbij het beleggingsadvies van Underweight werd opgetrokken naar Neutral en het koersdoel van 25,60 opwaarts werd bijgesteld naar 30,50 euro. Volgens de Britse zakenbank is een koopaanbeveling een brug te ver, maar onderliggend rechtvaardigen de fundamentals (kapitaalratio’s en het vooruitzicht op een bovengemiddeld dividend) een adviesverhoging naar Neutral.
Ordina
ING Research hervatte op maandag 24 augustus de opvolging van Ordina. Het hernieuwde beleggingsadvies voor het automatiseringsbedrijf luidt Hold met een koersdoel van 1 euro rond.
Philips
Nomura Securities gaf het technologiebedrijf op donderdag 27 augustus een dubbele adviesverhoging. De Japanse zakenbank veranderde het beleggingsadvies van Neutral naar Buy en verhoogde daarbij het koersdoel van 26 naar 27 euro. Enerzijds is de dubbele upgrade het gevolg van de zwakke koersprestatie. Anderzijds is men ervan overtuigd dat na de afronding van de afsplitsing van de divisie Lighting in de eerste helft van 2016 de onderwaardering van Healthcare zichtbaar zal worden.
RD Shell
UBS verleende het Brits-Nederlandse olie- en gasbedrijf op maandag 3 augustus een dubbele adviesverhoging. Het beleggingsadvies ging van Neutral naar Buy en het koersdoel van 2.130 naar 2.150 pence. De dubbele adviesverhoging volgt op de recente koersdruk, als gevolg van acquisitieplannen, terwijl de Zwitserse zakenbank achter de overname van het Britse gasbedrijf staat.
Jefferies stelde op maandag 24 augustus het beleggingsadvies van Royal Dutch Shell opwaarts bij van Hold naar Buy, maar verlaagde daarbij het koersdoel van 2.200 naar 2.150 pence. De Britse bank heeft zijn bedenkingen bij de overnameprijs van BG, maar eens die transactie achter de rug is, kan er aanzienlijke meerwaarde worden gecreëerd via desinvesteringen, kostenbesparingen, schaalvoordelen en de inkoop van eigen aandelen.
VastNed Retail
ABN Amro verhoogde op donderdag 27 augustus het advies van houden naar kopen, maar verlaagde tegelijkertijd het koersdoel van 49 naar 47 euro. De verlaging van het koersdoel wordt ingegeven door zwakkere fundamentals, het beleggingsadvies werd echter verhoogd omdat de aandelen gelet op de recent koersdaling nu over een hoger winstpotentieel beschikken.
Unilever
Goldman Sachs verpaste het consumentenbedrijf op woensdag 12 augustus een dubbele adviesverlaging. Het beleggingsadvies ging van Neutral naar Sell en het koersdoel van 38 naar 35 euro. De Amerikaanse zakenbank maakt zich zorgen om de structureel lagere groei in opkomende markten en stelt dat Unilever niet adequaat reageert op de uitdaging die de stijgende verkopen via internet met zich meebrengen.
Wessanen
KBC Securities verlaagde op woensdag 19 augustus het beleggingsadvies van Buy naar Accumulate, maar trok bij die gelegenheid wel het koersdoel op van 9,50 naar 11,00 euro. De Belgische bank onderbouwt de adviesverlaging met de sterke koersprestatie van Wessanen.
BBB-scenario’s
En tot slot op basis van de koersdoelen van aandelenanalisten de basis- en bear- en bullscenario’s voor Nederlandse aandelen.
De consensus laat uitschijnen dat de AEX All-Tradable over een jaar 20 procent hoger noteert dan nu. Als het echter tegenzit, wanneer de zwartkijkers het bij het rechte eind hebben, dan dalen op het Damrak de koersen met zo’n zes procent. Indien u echter afgaat op de koersdoelen van de optimisten dan koersen Nederlandse aandelen over een jaar door de bank genomen ruim 30 procent hoger dan nu. Wat in het geval van de AEX zelfs zou betekenen dat de index boven de 600 punten noteert.
Toelichting
De Engelstalige begrippen Accumulate, Outperform(er) en Overweight kunnen worden geïnterpreteerd als (Buy) kopen. Equalweight, In-line, Neutral en Sector Perform als (Hold) houden. Reduce, Underperform(er) en Underweight als (Sell) verkopen.