Volgens vermogensbeheerder Pimco leidt de aangescherpte regelgeving in de financiële sector tot nieuwe beleggingsmogelijkheden.
Sinds de financiële crisis bijna tien jaar geleden uitbrak, is er een hoop regelgeving geïntroduceerd die erop geënt is om de financiële sector veiliger te maken. Volgens Pimco zal de uitvoering van deze hervormingen, en het disruptieve effect daarvan op bestaande bedrijfsmodellen van financiële instellingen, in de komende jaren steeds zichtbaarder worden.
Banken hebben substantiële kapitaalverhogingen moeten doorvoeren terwijl aandeelhouders tegelijkertijd blijven vragen om hogere rendementen. Bovendien maken banken flink hogere kosten door activiteiten die te maken hebben met het toezien op de naleving van de regelgeving. Zo meldt Pimco dat bij JPMorgan Chase het aantal nalevings- en risicocontrole-medewerkers tussen 2011 en 2015 is verdubbeld tot 43.000. Inmiddels is deze afdeling goed voor 18% van het gehele personeelsbestand van de Amerikaanse zakenbank. Pimco verwacht dat banken door deze ontwikkelingen nog meer taken zullen afstoten die niet behoren tot de kernactiviteiten dan ze tot dusver al hebben gedaan. Zodra banken zich uit verschillende bedrijfstakken terugtrekken zal het voor bepaalde activiteiten moeilijker worden om financiering te vinden.
Het gevolg zal volgens Pimco zijn dat er steeds meer acute financieringsleemten ontstaan. De Britse vermogensbeheerder verwacht dat dit tot meerdere interessante mogelijkheden leidt voor met name institutionele beleggers die openstaan voor illiquide beleggingen. De toetredingsdrempel zal hoog zijn voor beleggers die deze, door de banken afgestoten, financieringen willen overnemen maar de analisten van Pimco denken desalniettemin dat dit een van de belangrijkste beleggingsthema’s zal worden voor de komende jaren. Pimco voorziet dat er een nieuwe marktstructuur ontstaat die tevens nodig is om invulling te geven aan het doel van de toezichthouders: het veiliger maken van de financiële sector.
Lees ook: Julius Bär: olieprijs voorlopig rond $45
