Het is belangrijk om in de gaten te houden wanneer de risico’s op een Amerikaanse recessie toenemen. In een Amerikaanse recessie gebeuren er namelijk wereldwijd pijnlijke dingen.
De Amerikanen importeren een stuk meer dan dat zij exporteren. Dit betekent dat de rest van de wereld meer exporteert naar de Verenigde Staten dan andersom. Wanneer er een Amerikaanse recessie is, dan kopen Amerikaanse bedrijven en consumenten in één keer een stuk minder van de rest van de wereld. Het is dus niet toevallig dat bij de laatste twee Amerikaanse recessies de Amsterdamse aandelen met ruim 50% naar beneden vielen.
Tussen 1970 en 2008 was het eenvoudig om een Amerikaanse recessie te zien aankomen. Van de zeven Amerikaanse recessies was er in 100% van de gevallen een inverse yieldcurve. Een inverse yield betekent dat de korte rente meer rente geeft dan de lange rente. Dit betekent dat de economie ziek is. Banken financieren zich bijvoorbeeld op korte termijn en als zij geld uitlenen doen zij dat voor de lange termijn. Een inverse yieldcurve laat zien dat banken niet meer winstgevend kunnen werken. In de afgelopen acht jaar heeft de Amerikaanse centrale bank het korte eind zwaar gemanipuleerd. Nog nooit in de geschiedenis is de rente zo lang onder de 1% geweest. De grote hamvraag is of bij de volgende Amerikaanse recessie de yieldcurve weer netjes op tijd waarschuwt. De richting van de yieldcurve werkt echter nog wel. Vlak voor de Amerikaanse presidentsverkiezingen was het verschil tussen de rentes van drie maanden en tien jaar 142 basispunten. Op 1 januari 2014 was het nog 272. De aangekondigde belastingverlagingen en infrastructuurplannen van president Trump brachten voor korte tijd enthousiasme in de markt. De yieldcurve liep op van 142 naar 210 basispunten op 12 december. Sindsdien is het enthousiasme aan het tanen. De yieldcurve kwam op 31 maart uit op 167 basispunten. Door het extreme beleid van de Fed leg ik nu meer de nadruk op het aantal leningen dat door banken wordt verstrekt. Dit geeft een somber beeld. Ten opzichte van een jaar geleden lenen Amerikaanse consumenten 3,1% minder. Op 25 januari was dat getal 6,2%. Op 10 oktober was het 9,1%. De lijn van deze grafiek ziet eruit als een glijbaan.
Lees ook: Column: Duitsland is de winnaar
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.