Het favoriete aandeel van Peter Siks (onafhankelijk beursexpert): ‘AEX-fonds ten onrechte zwaar afgestraft’

Welk aandeel is nu jouw favoriet?

‘Mijn keuze valt op Wolters Kluwer. Na een zeer sterke periode heeft het fonds sinds het begin van dit jaar ongeveer 30% van zijn waarde verloren. Beleggers maken zich zorgen dat gespecialiseerde uitgevers als Wolters Kluwer ‘opgegeten’ zullen worden door AI-aanbieders die dezelfde informatie gratis of goedkoper zouden kunnen leveren. Ik geloof dat de markt hierin overdrijft. Bij een speler als Wolters Kluwer gaat het om vakgebieden als fiscaal, juridisch en medisch, waar hoogwaardige, ‘schone’ data en 100% zekerheid over het antwoord cruciaal zijn. Gebruikers zoals artsen en advocaten zullen niet zomaar overstappen op data uit het publieke domein. Wel zullen we waarschijnlijk zien dat AI de markt voor de eenvoudigere, minder kritieke data overneemt.’

Is Wolters Kluwer daarmee een signaalaandeel?

‘Voor mij functioneert Wolters Kluwer als de ‘kanarie in de kolenmijn’, een graadmeter voor de gehele markt van gespecialiseerde software-as-a-service (SaaS)-bedrijven. De fundamentele vraag is: holt AI bestaande gespecialiseerde bedrijfsmodellen uit? Ik denk bij Wolters Kluwer slechts beperkt en zie op dit moment meer opwaarts potentieel dan neerwaarts risico. Ook omdat het bedrijf een sterke balans heeft en een management dat recent nog een AI-gerelateerde overname gedaan heeft.’

Met welke strategieën kunnen we dit bespelen?

‘Omdat een explosieve stijging niet direct te verwacht is, zijn er verschillende strategieën mogelijk om ‘long’ te gaan:

• 1. Aandelen kopen: Dit is de meest eenvoudige ‘long’-positie. Bepaal vooraf hoeveel procent van uw portefeuille u wilt beleggen in Wolters Kluwer.
• 2. Covered call (gedekte call): u koopt minimaal honderd aandelen en schrijft tegelijkertijd een Out of The Money call-optie met een looptijd van ongeveer een jaar. De gekochte aandelen dienen hierbij als dekking voor de potentiële verplichting uit hoofde van de geschreven call. Het dividend op de aandelen, gecombineerd met de ontvangen call-premie is een buffer om een verkeerde inschatting te absorberen. Een cruciale vraag bij de covered call-strategie is of die honderd aandelen Wolters Kluwer in de totale portefeuille passen. Is de positie groter dan 5% van uw portefeuillewaarde? Dan is heroverwegen verstandig.
• 3. Long callspread: u koopt een call-optie en schrijft gelijktijdig een call-optie met een hogere uitoefenprijs en dezelfde expiratiedatum. Dit verlaagt de initiële investering van het puur kopen van een call-optie en limiteert weliswaar de winst maar ook het risico. Hierbij heeft een lange looptijd de voorkeur, maar doe het niet te groot want de investering is relatief beperkt.’

Disclaimer: Peter Siks heeft een kleine long derivatenpositie in Wolters Kluwer. Dit artikel is niet bedoeld als beleggingsadvies.