Joris Franssen kan bogen op ruim 25 jaar ervaring als dividendbelegger. Hij geeft ons een kijkje in de keuken van het succesvolle dividendselectieproces van Van Lanschot Kempen.
Van Lanschot Kempen beheert onder de dividend- & value-strategie meerdere fondsen en mandaten (circa €2,5 mrd). Het Kempen Global High Dividend Fund N is voor particuliere beleggers via de beurs verhandelbaar.
Hoe verloopt het selectieproces?
‘Met een zeer ervaren team van zes fondsbeheerders zoeken we naar ondernemingen met een sterke kasstroom en hoe deze gealloceerd wordt over dividend, investeringen, inkoop eigen aandelen en schuldaflossing. De keuzes die het bedrijf hierin maakt, zijn zeer bepalend voor de waarde-creatie. Dividend heeft hierbij zeker een disciplinerende werking. Uiteraard kijken we naar de waardering versus het ingeschatte potentieel en nemen we het ESG profiel mee. We beoordelen het winstpotentieel van een bedrijf door de cyclus heen. Een hoog dividendrendement of lage k/w sec is niet voldoende.’
Hoe groot is het universum?
‘We selecteren de aantrekkelijkste dividendaandelen uit de MSCI World index, maar zoeken ook buiten de gebaande paden. Zo zitten we in een Taiwanees technologiebedrijf met veel winst- en dividendpotentieel. In totaal gaat het om circa 900 bedrijven die we screenen. Ons wereldwijde fonds bevat circa zeventig beleggingen. Het is een mix van aandelen met een relatief laag dividendrendement met veel dividend groeipotentieel en aandelen die 5-6% dividend afgeven met gematigde groei.’ (Zie ook de tabel met vijf zwaarst wegende posities, red.)
Wat zijn de verwachte rendementen?
‘Ons streven is een minimaal dividendrendement van 4% per jaar uit te keren in vier dividenduitkeringen ieder kwartaal. Op basis van analistenverwachtingen biedt onze portefeuille op de middellange termijn een verwachte winstgroei van 7-8% per jaar. Gecombineerd met het dividendrendement van 4% geeft dat een mooi toekomstbeeld. Bezien over de afgelopen vijf jaar bedraagt het totaalrendement van wereldwijde dividendfonds klasse N gemiddeld 14,3% per jaar na aftrek kosten.’
Waar zitten de kansen nu?
‘We gaan actief om met vermeende over- en onderwaarderingen. Zo hebben we begin dit jaar enkele banken toegevoegd en geprofiteerd van de eerder dit jaar flink gedaalde chipfondsen. In Azië zien we eveneens kansen, zoals in Japan en Zuid-Korea waar de kapitaalallocatie van bedrijven nu sterk verbetert. AI wordt voor bepaalde sectoren als een bedreiging gezien, maar de opportuniteit die het kan bieden wordt op dit moment vaak vergeten.’
| Kempen Global High Dividend Fund N | |
| GROOTSTE BELANGEN | |
| Aandeel | Gewicht |
| DB Insurance | 2,3% |
| NN Group | 2,3% |
| BAWAG Group | 2,2% |
| Reckitt Benckiser | 2,2% |
| Samsung Electronics Pref | 2,2% |
Disclaimer: Dit artikel is niet bedoeld als een beleggingsadvies door Joris Franssen of Van Lanschot Kempen.
Wie is Joris Franssen? (Van Lanschot Kempen)
2022-heden Hoofd dividendteam bij Van Lanschot Kempen
2006-2022 Senior Portfolio Manager Dividend bij Van Lanschot Kempen
1998-2006 Portfolio Manager bij ING
