De vooruitzichten voor de vastgoedsector in Europa ogen beter dan ooit. Het beperkte aanbod in de meeste marktsegmenten biedt uitzicht op groeiende kasstromen.
De fysieke BNP Paribas Easy FTSE EPRA/NAREIT Eurozone Capped ETF belegt in een mandje van 39 vastgoedaandelen uit de eurozone. Daarbij is het gewicht van een individueel aandeel beperkt tot 10%. Het totale indexgewicht van componenten waarvan het individuele gewicht meer dan 5% bedraagt, is bovendien begrensd tot 40%. Deze limieten verkleinen de concentratierisico’s en hebben de afgelopen jaren goed uitgepakt. De top 5 bestaat uit: Vonovia (9,6%), Unibail-Rodamco-Westfield (9,5%), Klépierre (7,9%), LEG Immobilien (7,0%) en Gecina (5,2%). Qua sectoren springen huurwoningen (28%) en retail (27%) er bovenuit, gevolgd door logistiek vastgoed (9,9%), kantoren (9,7%) en gezondheidszorg (8,5%). Voor een sector-ETF is sprake van een prima risicospreiding.
De ETF is dit jaar met een kleine 10% gestegen, maar over vijfjaars- en tienjaarperiodes waren de rendementen niet om over naar huis te schrijven. De Europese vastgoedmarkt staat echter aan de vooravond van een nieuwe opgaande cyclus. De liquiditeit is teruggekeerd, de huurprijzen voor eersteklas panden bereiken recordhoogtes en de waarde van het vastgoed stabiliseert of stijgt weer. Met de aangekondigde investeringsplannen in defensie en infrastructuur zijn de economische groeiramingen verhoogd, wat een gunstig effect heeft op de vraag naar vastgoed. Tegelijkertijd is het aanbod beperkt.
Volgens DWS vormen wijdverspreide aanbodtekorten de basis voor stabiele kasstromen. De bouwsector kampt met flinke uitdagingen: sinds 2021 zijn de bouwkosten met meer dan 20% gestegen, terwijl de verwachte opbrengsten zo’n 20% zijn gedaald. Hierdoor dalen de marges en neemt de prikkel om nieuwe projecten te ontwikkelen af. De komende vijf jaar wordt daarom een terugval van 25% tot 30% in nieuwbouwproductie verwacht. Dat kan de toch al lage leegstand verder doen afnemen, aldus de Duitse vermogensbeheerder.
Rendementsprognoses
Waar de leegstand in de VS gemiddeld 11,5% bedraagt, ligt dat cijfer in Europa rond de 5,5%. De relatief krappe markt wordt gevoed door schaarse bouwgrond, strikte ruimtelijke ordening en een hogere bevolkingsdichtheid in Europese steden. Ook Aberdeen stelt dat de vooruitzichten voor de Europese vastgoedmarkt verbeteren, door de versoepeling van het begrotingsbeleid, een cyclisch economisch herstel en een laag nieuw aanbod. Elke sector kampt met een ernstig tekort aan hoogwaardig vastgoed. In deze cyclus vormt het lage aanbod daarom de belangrijkste drijvende kracht achter de prestaties van vastgoedbedrijven, zo stelt de Britse vermogensbeheerder.
Voor de gehele Europese vastgoedmarkt rekent Aberdeen voor de komende drie en vijf jaar op een jaarlijks gemiddeld totaalrendement van respectievelijk 9,2% en 8,6%. Huurstijgingen vormen het fundament onder de prognoses, maar ook de kapitaalgroei trekt aan. Het startpunt is alvast goed, want vastgoedaandelen in Europa exclusief het Verenigd Koninkrijk noteren gemiddeld 30% onder hun intrinsieke waarde. Bovendien ligt de koers-winstverhouding van 13,8 een stuk lager dan het tienjaarsgemiddelde van 16,3. Ook het dividendrendement van 4,93% op indexniveau wijst op een aantrekkelijke waardering. Goede vooruitzichten dus voor de BNP Paribas Easy FTSE EPRA/NAREIT Eurozone Capped ETF (Informatiepagina).
| BNP Paribas Easy FTSE Epra/Nareit eurozone capped UCITS ETF | |
| ISIN-code | LU0192223062 |
| Koers | €6.87 |
| Beleggingscategorie | Aandelen |
| Dividend | Uitkerend |
| Lopende kosten (TER) | 0,40% |
| Beurs | Euronext Amsterdam |
| Productstructuur | Fysiek |
