Een ETF in Chinese blue chip-aandelen

De iShares China Large Cap ETF volgt een mandje van de vijftig meest vooraanstaande Chinese aandelen op de beurs van Hong Kong. Dit is een goed gereguleerde beurs die een betere liquiditeit biedt dan A-aandelen op het vasteland van China. Bovendien noteren de aandelen in Hong Kong-dollars, wat meer stabiliteit biedt dan investeringen in Chinese yuan op het vasteland.

Veel grote Chinese beursgenoteerde bedrijven hebben eveneens een notering in Hong Kong. De onderliggende index bestaat dan ook uit bekende Chinese namen, zoals Alibaba, Tencent, Xiaomi, BYD en Meituan. Zwaarstwegende sector zijn banken (20,1%), op de voet gevolgd door technologie (19%) en telecommunicatie (7,7%).

Na enkele zwakke jaren is het sentiment op de Chinese beurs weer ten goede gekeerd en staan de grote indices op forse winsten tot dusver dit jaar. Met een positief rendement van 29,5% in Amerikaanse dollars (+17% in euro’s) over de afgelopen twaalf maanden doet de ETF (Informatiepagina) goed mee aan de rally. Wel blijft de prestatie iets achter bij de veel bredere MSCI China, die over deze periode 33% hoger noteert.

Ondanks de sterke koersstijging blijven Chinese aandelen relatief aantrekkelijk gewaardeerd. Zo noteert de MSCI China tegen 13,2 keer de verwachte winst, tegen bijna 20 voor de ‘all country’-wereldindex.

Digitale innovatie

Analisten vinden vooral de techsector interessant, met een verwachte winstgroei van 37% in 2026 bij relatief bescheiden waarderingen. De innovatiekracht van Chinese techbedrijven is groot. Niet voor niets waarschuwde ceo Jensen Huang van Nvidia onlangs dat China de AI-strijd zal winnen van de Verenigde Staten. De indrukwekkende ontwikkeling van kunstmatige intelligentie stimuleert een snelle adoptie en commercialisering in de volledige waardeketen, van halfgeleiders tot cloudoplossingen en applicaties. Peking streeft in zijn nieuwe vijfjarenplan (2026–2030) naar technologische zelfstandigheid en blijft de sector ondersteunen op het gebied van AI en de productie van halfgeleiders.

Een ander speerpunt van de overheid is het aanjagen van de binnenlandse vraag. In 2024 kwam de consumptie uit op slechts 39,6% van het bbp, duidelijk lager dan in de VS (69%), Japan (55,5%) en de EU (51,6%). Volgens vermogensbeheerder Natixis IM heeft dat lage aandeel alles te maken met het beperkte sociale vangnet, waardoor huishoudens noodgedwongen veel sparen. Het nieuwe overheidsplan wil consumptie een structureel sterkere rol geven door te investeren in gezondheidszorg, onderwijs en huisvesting. Daarmee moet de inkomensongelijkheid worden verkleind en de economie minder kwetsbaar worden voor externe schokken.

Uitdagingen zijn er natuurlijk ook. Denk aan de druk op de vastgoedprijzen, overcapaciteit in bepaalde sectoren, hoge schulden bij lokale overheden en Amerikaanse exportbeperkingen. Deze factoren drukken op de industrie en binnenlandse consumptie. Veel van deze problemen zijn structureel van aard en zullen nog geruime tijd meespelen.

Niettemin blijft de groeivertraging beperkt en de export zich krachtig ontwikkelen, mede dankzij een ruim monetair beleid. Ondanks de sterke koersstijgingen zijn veel institutionele beleggers nog onderwogen in China, wat samen met de lage waarderingen ruimte biedt voor een verdere opmars van Chinese aandelen.

Kerngegevens iShares China Large Cap UCITS ETF