Beleggen in Japan met deze veelbelovende ETF

Na de verkiezingsoverwinning van de Liberale Democratische Partij (LDP) is Sanae Takaichi benoemd tot de eerste vrouwelijke premier van Japan. De doorbraak van Takaichi, mogelijk gemaakt door een coalitie met de Japan Innovation Party (Ishin) en drie onafhankelijke parlementariërs, heeft de onzekerheid over de binnenlandse politiek voorlopig weggenomen.

Beleggers reageerden verheugd: de Japanse Nikkei 225 index bereikte een recordhoogte. De yen daalde licht ten opzichte van de dollar, wat de grote Japanse exportsector ten goede komt. Maar de markt is vooral enthousiast over de plannen van de nieuwe regering, die met een expansief begrotingsbeleid de groei wil aanzwengelen en het midden- en kleinbedrijf gericht wil ondersteunen. Meer concreet werkt de regering aan een pakket van belastingverlagingen, subsidies en maatregelen om de winstgroei van Japanse bedrijven te stimuleren.

Hervormingen

Als de hervormingen daadwerkelijk worden doorgevoerd, kan de Japanse beurs op middellange termijn verder stijgen. De koers-winstverhouding van 15,7 op basis van de winstverwachtingen voor de komende twaalf maanden ligt nu weliswaar aan de bovenkant van de historische bandbreedte, maar vergeleken met de wereldindex (k/w van circa 20) blijven Japanse aandelen aantrekkelijk gewaardeerd.

Een van de aanjagers van verdere koersstijgingen zijn structurele hervormingen. Zo is Japan bezig met het verbeteren van de corporate governance, waaronder het verminderen van strategische kruisparticipaties tussen beursgenoteerde bedrijven. Onder de nieuwe regering kan deze trend worden versneld.

Ook gaan Japanse bedrijven vaker over tot inkoop van eigen aandelen en het herstructureren van hun activiteiten. Deze hervormingen verbeteren het rendement op het eigen vermogen en de winstmarges van bedrijven. De Tokyo Stock Exchange speelt daarbij een actieve rol door bedrijven te dwingen efficiënter met kapitaal om te gaan. Doordat de focus meer komt te liggen op winstgevendheid en aandeelhouderswaarde zou een herwaardering op de Japanse beurs kunnen plaatsvinden.

Vraagteken blijft het monetaire beleid. Naar verwachting zal de Japanse centrale bank de groeiramingen opwaarts bijstellen en de rente geleidelijk verder verhogen. Takaichi pleit echter voor een gematigde koers, waardoor de kans op een agressieve verkrappingscyclus is afgenomen.

ETF op de brede index

Beleggen op de Japanse beurs kan via de iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (Informatiepagina).

Dit is met een beheerd vermogen van $6,7 mrd de populairste Japan-ETF in Europa. De onderliggende MSCI Japan Investable Market Index (IMI) index telt 982 bedrijven en vertegenwoordigt daarmee circa 99% van de Japanse aandelenmarkt. Vanwege de structureel zwakke yen is het verstandig om het valutarisico af te dekken en de ‘hedged’ variant van deze ETF te nemen.