Aandelen met een groeiend dividend zijn een beproefde methode om op lange termijn vermogen op te bouwen. Door dividenden telkens opnieuw te investeren, profiteer je van het rente-op-rente effect.
Er zijn verschillende manieren waarop je als belegger kunt profiteren van de boost die dividend aan je totaalrendement kan geven. Vorige week werd in deze rubriek al geschreven over de wijze waarop een hoogdividendstrategie de beleggingsportefeuille tot een mooie inkomstenbron maakt. Wie juist meer waarde hecht aan vermogensopbouw, doet er verstandig aan om meer te letten op de groeisnelheid dan de hoogte van dividenduitkeringen.
Kracht
De kracht van deze strategie laat zich aan de hand van een simpel rekenvoorbeeld uitleggen. Als een bedrijf elk jaar het dividend met 10% verhoogt – ongeveer anderhalf keer het historisch gemiddelde tempo van de S&P500 – verdubbelt de uitkering in iets meer dan zeven jaar. Wie het aandeel van zo’n dividendgroeier koopt, ziet een initieel dividendrendement van 2% op het moment van aankoop na zeven jaar uitgroeien tot 4%.
Na 14 jaar is dat 8% en na circa 22 jaar is dat zelfs 16%. Als er met de dividenden telkens nieuwe aandelen worden gekocht, wordt er een turbo op de vermogensopbouw gezet. Dit rente-op-rente-effect is een belangrijke reden waarom bijvoorbeeld het rendement van Dividendportefeuille van Beleggers Belangen is uitgegroeid van €100.000 bij de introductie in 2011 tot €575.400 in oktober van dit jaar. Aan de hand van vier stappen kan een belegger ook zelf een groeiende dividendportefeuille samenstellen.
Stap 1: Bepaal een geschikt dividend-instapniveau
Het mooie van deze strategie is dat ook de uitkering van aandelen met een ogenschijnlijk bescheiden dividend op de lange termijn toch kan uitgroeien tot een flink bedrag. De eerste stap is dan ook om in kaart te brengen over welke periode je het vermogen wil opbouwen. Als je bijvoorbeeld al over een jaar of tien een redelijk inkomen verwacht, is het verstandig om de focus te leggen op aandelen met een dividendrendement van 2% of meer.
Maar als de horizon twintig jaar of meer is, kan die ondergrens ook 1 of 1,5% zijn. Het grote voordeel van een lager dividend-instapniveau is dat er veel meer potentiële aandelen zijn die in aanmerking komen voor je portefeuille. Hierdoor is er ruimte om ook positie te kiezen in groeisectoren die je niet snel in een typische dividendportefeuille aantreft, zoals technologie en duurzame energie.
Stap 2: Analyseer het groeipotentieel van het dividend
De kracht van de strategie schuilt voornamelijk in de snelheid waarmee de uitkering stijgt, in plaats van in de aanvankelijke hoogte. De belangrijkste stap is dan ook om goed te analyseren hoe snel het dividend in de toekomst kan groeien. Op de lange termijn is een stabiele groei van de winst – of beter: de vrije kasstroom – de meest betrouwbare motor voor dividendgroei. De uitkering groeit immers doorgaans mee met de financiële resultaatontwikkeling. Daarnaast is er ook een belangrijke rol weggelegd voor de groei van het deel van de winst dat als dividend naar beleggers stroomt: de zogeheten payout.
Als een bedrijf in een snelgroeiende markt actief is, zal het vooral investeren in het aanboren van nieuwe kansen en het veiligstellen van de marktpositie, via hoge marketing- en/of onderzoeksuitgaven. Maar naarmate het groeitempo afzwakt en de investeringskansen minder toekomstig rendement opleveren, komt er meer ruimte om aandeelhouders te laten delen in de winst. Als de payout toeneemt van 20 tot 60%, kan de uitkering zelfs bij een gelijkblijvende winst verdrievoudigen. Het is dan ook verstandig om vooral positie te kiezen in ondernemingen die hooguit 30 à 40% van de winst als dividend uitkeren, om zo te kunnen profiteren van een stijgende payout.
Stap 3: Breng en houd de portefeuille goed in balans
Maar liefst drie kwart van alle grotere bedrijven wereldwijd heeft een dividendrendement van 1% of meer. Als groeidividend-belegger heb je dan ook een enorme vijver waarin je kunt vissen. Het is de kunst om daar slim gebruik van te maken door breed te spreiden over sectoren en regio’s, maar ook over volwassen en opkomende sectoren.
Daarnaast is het van belang om niet alleen naar de operationele gang van zaken te kijken bij de bedrijven in portefeuille, maar vooral ook naar de dividendontwikkeling. Als de uitkering in een jaar niet stijgt of zelfs afneemt, is dat een heel sterk waarschuwingssignaal. Hoewel veel groeidividendstrategieën een aandeel in zo’n geval direct verkopen, is het verstandig om te kijken of dividendhapering een structurele of eenmalige oorzaak heeft. In dat laatste geval kan het een overweging zijn om de positie toch nog aan te houden.
Stap 4: Herinvesteer de dividenden
De laatste stap is het belangrijkste voor dividendgroeiers: herinvesteer de ontvangen dividenden. Door ontvangen dividenden opnieuw te beleggen, profiteer je van het rente-op-rente-effect. Dat maakt het verschil tussen een aardig rendement en een indrukwekkende vermogensgroei. Het belang van herbeleggen laat zich nog het beste illustreren met een voorbeeld. Wie in 1960 $10.000 had belegd in de S&P500, zou dat bedrag in zestig jaar hebben zien uitgroeien tot $180.000. Dat is een prachtig rendement, maar met herbelegging van het dividend is die eindwaarde maar liefst $795.000.
Voor- en nadelen
Dividend is op de lange termijn de belangrijkste rendementsbron voor aandelenbeleggers. Beleggen in aandelen met een groeiend dividend is een van de beste methodes om op de lange termijn vermogen op te bouwen. Daar komt bij dat de koers van dividendaandelen in onzekere beurstijden vaak minder heftig schommelt dan het marktgemiddelde.
Door alleen te beleggen in aandelen die dividend uitkeren, sluit je een deel van de aandelenmarkt uit. Dat zijn vooral snelgroeiende ondernemingen, wat verklaart waarom de strategie in goede beurstijden achter kan blijven bij het marktgemiddelde.
Groeidividend-aandeel: Microsoft
Microsoft (Investeerderspagina) is een mooi voorbeeld van een dividendgroeier. Het dividendrendement van 0,7% spreekt wellicht niet tot de verbeelding. De uitkering is het afgelopen decennium echter telkens met 10 tot 12% gegroeid. De huidige omzetstijging maakt het mogelijk om dit tempo op te schakelen, terwijl de payout van 25 à 30% ook volop ruimte biedt voor dividendgroei.
Beleggers Belangen Dividendportefeuille
Redacteur Menno van Hoven beheert de Dividendportefeuille van Beleggers Belangen. Deze portefeuille bestaat uit een diverse mix van circa vijftig aantrekkelijk aandelen met een groeiend dividend. Het Beleggers Belangen Dividend Groei Fonds is een beleggingsfonds gebaseerd op deze strategie. De ticker is NL00150001B1 en het fonds is te verkrijgen bij brokers Saxo en DeGiro.
