Bij groeibeleggen draait het om het opsporen van aandelen die de omzet en winst snel kunnen opschroeven. Wie de volgende Microsoft of Nvidia in portefeuille heeft en houdt, kan op de lange termijn een heel mooi rendement halen.
De droom van elke belegger is om al in een vroeg stadium positie te kiezen in een klein bedrijf, dat vervolgens uitgroeit tot een enorme onderneming. Microsoft (MSFT) en Nvidia (NVDA) zijn hiervan misschien wel de bekendste voorbeelden. Wie 25 jaar geleden $100 had geïnvesteerd in dat laatstgenoemde bedrijf had nu $71.076 gehad.
Eenzelfde investering in Microsoft na de beursgang in 1986 zou nu zelfs ruim $500.000 waard zijn, oftewel vijfduizend keer zoveel als de oorspronkelijke investering. Het opsporen van bedrijven waarvan de omzet en winst snel toenemen, wordt ook wel groeibeleggen genoemd. Een belangrijk kenmerk van deze stijl is dat beleggers vooral oog hebben voor de groeikracht van een bedrijf en ook bereid zijn om te investeren in aandelen als de waardering hoog ligt. Groeibeleggers moeten rekening houden met het risico van grote koersschommelingen, maar op de lange termijn kan deze beleggingsstijl fraaie rendementen opleveren.
1. Focus op groeimarkten en -segmenten
Het vinden van een veelbelovend groeibedrijf wordt een stuk makkelijker als je weet waar je moet zoeken. Sectoren zoals technologie, duurzame energie en biotech zijn goede voorbeelden van bedrijfstakken waar veel ruimte ligt voor ondernemingen om snel te groeien. Overigens zijn er ook in meer volwassen sectoren soms segmenten waar mooie kansen ontstaan. Vaak is er dan wel een raakvlak met een nieuwe technologie. Denk bijvoorbeeld aan de wijze waarop Adyen snel groeit in een volwassen branche als het verwerken van betaalverkeer, of de manier waarop Tesla de verhoudingen in de automobielsector heeft doen kantelen.
2. Bepaal de groeikracht van een bedrijf
Een kenmerk van echt succesvolle groeiaandelen is dat ze de winst veel sneller kunnen laten groeien dan de omzet, zonder dat daarvoor buitensporig grote investeringen nodig zijn. Fastfoodketen McDonald’s bijvoorbeeld is uitgegroeid tot een succesformule doordat er overal ter wereld extra vestigingen geopend konden worden, maar de aankoop van vastgoed voor restaurants of het financieren van nieuwe franchisenemers legt een groot beslag op het kapitaal. De mooiste groeiaandelen hebben een machtig hefboomeffect, waarbij de omzet groeit zonder – of met heel kleine – extra investeringen.
Een goed voorbeeld zijn softwarebedrijven, waarbij de licentie-inkomsten voor bestaande programmatuur binnenstromen zonder dat er ook maar een letter extra code geschreven wordt. Farmacie- en in sommige gevallen biotechbedrijven passen eveneens in deze categorie. De productiekosten van gepatenteerde medicijnen zijn meestal slechts een fractie van de verkoopprijs. Maar ook bijvoorbeeld Nvidia heeft een asset-light bedrijfsmodel. De onderneming ontwerpt chips voor onder meer AI-toepassingen, maar laat de productie over aan gespecialiseerde halfgeleiderfabrikanten. Zo kunnen de inkomsten van Nvidia snel groeien, zonder dat het bedrijf zelf hoeft te investeren in nieuwe fabrieken.
3. Betaal niet té veel
Door de enorme rendementen van bekende groeiaandelen, zou je haast denken dat je niet op waardering hoeft te letten wanneer je een veelbelovend bedrijf hebt gevonden. Echt succesvolle groeibeleggers gaan echter toch op zoek naar een goed instapmoment. De eerste reden is dat de koersen in dit segment heftig fluctueren. Als de toekomst voor een onderneming er mooi uitziet, schiet de koers vaak omhoog. Tegenvallers waardoor die verwachtingen bijgesteld worden, komen dan hard aan. De koers van Apple (AAPL) is sinds de beursgang in 1983 maar liefst drie keer met meer dan 70% gedaald.
En Amazon (AMZN) ging 25 jaar geleden zelfs met 93% onderuit. Daar komt bij dat lang niet elk groeiaandeel de belofte waarmaakt. Sterker nog: volgens een studie van professor Hendrik Bessembinder is de helft van de totale waardecreatie op de Amerikaanse beurs tussen 1926 en 2019 te danken aan slechts 83 bedrijven. Er is dan ook een grote kans dat veel bedrijven in een groeiportefeuille uiteindelijk niet bij de selecte groep supergroeiers behoren. Als deze aandelen tegen een niet al te hoge waardering worden aangekocht, kan er toch een redelijk rendement behaald worden.
4. Spreid breed en houd de rente in de gaten
Door het geringe aantal supergroeiers is het verstandig om in een groep aandelen te beleggen, zodat de kans toeneemt dat er minstens één echte verschilmaker in de portefeuille zit. Daarnaast is het van groot belang om rentebewegingen goed in de gaten te houden. Sommige (professionele) beleggers bepalen de waarde van een aandeel door de toekomstige winsten terug te rekenen naar het heden; een belangrijk kenmerk van groeibedrijven is immers dat ze naar verwachting over een aantal jaren veel winst gaan maken. Maar als de rente stijgt, worden die toekomstige winsten in het heden opeens minder waard.
Bij een rente van 0% is $10 in 2035 nu ook $10 waard, maar als de rente stijgt naar 5% is dat nog maar $5,99. Door dit effect krijgen groeiaandelen een harde wind tegen als de rente oploopt. Toen de rente in 2022 omhoog schoot, daalde de MSCI World Growth Index met 29,1%. Bij de brede MSCI World Index was die terugval 17,7%. Sindsdien is de rente echter gedaald en presteren groeiaandelen duidelijk beter dan het beursgemiddelde.
Voor- en nadelen
Met de juiste groeiaandelen kunnen rendementen behaald worden die een stuk hoger liggen dan bij andere beleggingsstrategieën. Zelfs als er maar een of enkele aandelen hun groeibelofte inlossen en bijvoorbeeld met een factor tien stijgen, wordt het totaalrendement van een portefeuille tot boven het beursgemiddelde uitgetild.
Het kan heel lastig zijn om goede groeiaandelen te vinden. Bovendien fluctueren de koersen binnen deze strategie relatief sterk, zodat er geduld en stalen zenuwen nodig zijn om groeiaandelen ook vast te houden als het tegenzit en de koersen hard dalen. Bovendien is deze beleggingsvorm sterk gevoelig voor rentestijgingen en recessie.
Groeiaandeel Nvidia
Nvidia is uitgegroeid tot hét boegbeeld van de huidige AI-revolutie. Het Amerikaanse chipbedrijf ontwerpt grafische processors (GPU’s) die inmiddels onmisbaar zijn bij toepassingen als kunstmatige intelligentie, cloudcomputing en datacenters. De omzet groeide in het afgelopen jaar met ruim 100%, mede dankzij de explosieve vraag naar AI-hardware.
Groeifonds/ETF Amundi
Beleggers die liever in een breed mandje groeiaandelen investeren, kunnen kiezen voor de Amundi MSCI Europe Growth UCITS ETF (ISIN: LU1681042435 ). Deze tracker richt zich op Europese ondernemingen met bovengemiddelde groeiverwachtingen. Bekende namen in de index zijn onder meer ASML, Novo Nordisk en LVMH. Doordat de ETF fysiek in de onderliggende aandelen belegt, volgen de prestaties nauwgezet de MSCI Europe Growth Index, met een jaarlijks kostenpercentage van 0,35%.