In het eerste halfjaar is de winst van Van Lanschot Kempen met 9% gedaald naar €67,8 mln. De terugval wordt voornamelijk veroorzaakt door een achteruitgang van de rente-inkomsten met 17% naar €76,1 mln.
Daarnaast zette het onvoorspelbare beursklimaat een rem op de groei van het beheerd vermogen van Van Lanschot Kempen. Dat groeide ondanks een netto-instroom van €4,6 mrd slechts met 1% naar €150,6 mrd. Na de cijferpresentatie ging de beurskoers even 10% onderuit. De eerste verklaring voor die opvallende koersdaling is dat beleggers de afgelopen jaren gewend zijn geraakt aan een beduidend hogere groei van het beheerd vermogen.
Daar komt bij dat de kapitaalpositie CET1 van 18,2 lager uitpakte dan verwacht. Het doelniveau van 17,5 komt in zicht, zodat er in de toekomst mogelijk minder ruimte is voor extra kapitaaluitkeringen zoals de €1,40 per aandeel van afgelopen juni.
Dankzij de sterke vermogensgroei en hoge uitkeringen is de beurskoers de afgelopen drie jaar bijna verdrievoudigd. Door de correctie is de wel zeer hoge waardering weer iets gedaald naar een k/w van 14,5.
Advies aandeel Van Lanschot Kempen blijft ‘houden’
Daar zit nog altijd weinig rek in, maar de wijze waarop de provisie-inkomsten bij Van Lanschot Kempen (investeerderspagina) met 11% werden opgeschroefd naar €279,6 mln belooft veel goeds voor de toekomst. Na de teleurstellende halfjaarcijfers wordt het houdadvies dan ook niet verder teruggeschroefd.