De koers van de Franse afvalverwerker Veolia kreeg een impuls door de aangekondigde overname van Enviri’s Clean, al bleef echte euforie uit.
Vorige week kondigde Veolia, de Franse marktleider in afvalverwerking, de overname van Enviri’s Clean Earth aan. Met de overname van $3 mrd versterkt Veolia haar positie in de snelgroeiende verwerkingsindustrie van gevaarlijk afval. Clean Earth, goed voor ruim $1 mrd omzet en een ebitda-marge van 20%, is actief in veertig landen, met de VS als primaire markt. De nieuwe strategische stap is de grootste sinds de integratie van Suez in 2022.
Met de overname van Clean Earth wordt Veolia de nummer 2 in de Amerikaanse markt in het verwerken van gevaarlijk afval. Door de acquisitie worden 82 opslag- en verwerkingsinstallaties, 800 voertuigen en 700 permissies ter waarde van $2 mrd toegevoegd aan de portfolio van de afvalverwerker. Daarnaast biedt de transactie extra capaciteit in snelgroeiende segmenten zoals PFAS-sanering en de behandeling van vervuilde grond, waar vraag en regelgeving sterk toenemen.
Veolia mikt op decarbonisatie en hergebruik
De acquisitie sluit nauw aan bij Veolia’s project GreenUp. Het beleidsplan moet zorgen voor een sterke nadruk op decarbonisatie, hergebruik van grondstoffen en de bestrijding van vervuiling. In de laatste achttien maanden werden al vier overnames gedaan met het oog op het behalen van de doelstellingen. Het in april getipte Veolia financiert de recente overname met een combinatie van contanten en schuld, maar blijft binnen de eigen doelstelling van een nettoschuld/ebitda-ratio van 3.
Met hogere marges in de VS en het versterken van de marktpositie is de overname een goede strategische zet. Mede door het aantrekkelijke dividendrendement van 5% is de analistenconsensus positief voor dit defensieve aandeel (Investeerderspagina), met achttien koopadviezen, drie keer ‘houden’ en geen enkel verkoopadvies.