Het aandeel Rheinmetall steeg na de beleggersdag tot de hoogste stand ooit. Die klim komt bovenop een bloeiperiode van al bijna twee jaar.
Twee weken na de publicatie van de derdekwartaalcijfers organiseerde defensieconcern Rheinmetall deze week zijn beleggersdag. Daarin maakten de Duitsers bekend in 2026 een omzet van €13-14 mrd te willen behalen, 68-82% meer dan de €7,7 mrd die ik voor dit jaar verwacht. De omzet moet bovendien veel winstgevender worden. Voor 2026 stelt Rheinmetall een operationele winstmarge van meer dan 15% in het vooruitzicht, duidelijk hoger dan de voor dit jaar verwachte 12%.
Deze doelstellingen moeten vooral door de defensie-activiteiten worden bereikt. Rheinmetall heeft de divisies wat herschikt waardoor de civiele activiteiten – het bedrijf is met de productie van motoronderdelen toeleverancier van de auto-industrie – bij elkaar zijn ‘geveegd’ onder de naam Power Solutions. Deze divisie moet in 2026 een omzet behalen van €2,5-3,0 mrd met een operationele marge van zeker 9%. Voor de defensiedivisies voorziet Rheinmetall in 2026 een omzet van zo’n €11 mrd en een operationele marge van minimaal 17%.
De Duitsers zijn tevreden met hun balanspositie. De verhouding tussen netto-schuldpositie en ebitda bedraagt nu 1,95 en zal onder de 3 blijven aangezien het bedrijf zijn ‘investment grade-rating’ wil behouden. De balans biedt ook voldoende ruimte voor inkoop van eigen aandelen die volgend jaar op de agenda van de aandeelhoudersvergadering zal staan. Daarnaast wil Rheinmetall 35-40% van de nettowinst als dividend uitkeren.
Enige koersconsolidatie na een stijging van meer dan 50% dit jaar zou overigens niet onlogisch zijn.