Het meest opvallende valutapaar van de afgelopen twee jaar is zonder twijfel dat van de Mexicaanse en Japanse munt. Dit valutapaar wordt de MXN/JPY genoemd.
In die twee jaar is de waarde van de Mexicaanse peso met meer dan 100% gestegen ten opzichte van de Japanse yen. Deze stijging is grotendeels toe te schrijven aan het verkrappende monetaire beleid in Mexico. De kerninflatie in de afgelopen 12 maanden bedroeg 6,9%, en de Mexicaanse centrale bank bestreed dit met een rentetarief van 11,25%.
Het andere uiterste is Japan, met een kerninflatie van 2,6% en een rentetarief van 0,1%, wat niet bepaald op een krap monetair beleid duidt. Het stimuleert beleggers om geld te lenen in Japan en dit geld vervolgens in Mexico te investeren.
De grote vraag is hoelang deze trend van de MXN/JPY zal voortduren. In januari 2022 was de kerninflatie in Japan nog -1,9%, maar sindsdien is deze met bijna 4,5 procentpunten gestegen in een vrijwel rechte lijn. Dit zet druk op de Japanse centrale bank om een einde te maken aan het extreem stimulerende beleid.
De kerninflatie in Mexico bereikte in november 2022 juist een hoogtepunt van 8,5%, maar is sindsdien gedaald naar 6,9%. De kans dat de Mexicaanse centrale bank het beleid nog verder zal verkrappen is zeer klein en versoepelen zeer waarschijnlijk.
Nieuwe trend?
Dit suggereert dat de trend in MXN/JPY in de komende maanden en kwartalen wellicht de andere kant op kan gaan. De eerste tekenen daarvoor lijken deze week in de grafiek tot uiting te zijn gekomen.