In 2020 kostte een pond suiker nog geen $0,10. Inmiddels is die prijs opgelopen tot meer dan $0,25.
Deze opmerkelijke prijsstijging vindt zijn oorsprong enkele jaren geleden. Een van de oorzaken is de stijging van de energiekosten, aangezien de productie van suiker energie-intensief is. Voor irrigatie wordt elektriciteit gebruikt en energie is ook nodig voor transport en verwerkingsprocessen zoals persen, verhitten en kristalliseren.
In 2023 stuwde extreme droogte, een direct resultaat van het weerfenomeen El Niño, de prijs verder op. Grote suikerproducerende landen zoals India en Thailand werden hierdoor zwaar getroffen. Hierboven op kwam dat afgelopen weken de energieprijzen weer sterk aan het stijgen zijn.
Aan de vraagkant merken we op dat, hoewel de suikerconsumptie in ontwikkelde landen daalt, de groeiende vraag uit opkomende markten dit meer dan compenseert. Een toenemende levensstandaard in deze markten leidt vaak tot een hogere suikerconsumptie.
De future curve bevindt zich momenteel in ‘backwardation’: de huidige suikerprijs ligt 11% hoger dan de prijs voor leveringen over 12 maanden. Dit duidt op markttekorten, waardoor bedrijven die suiker nodig hebben tegen elkaar opbieden om toegang te krijgen tot de huidige voorraden.
Er zijn tevens speculaties dat India, een dominante speler in de suikermarkt, overweegt zijn suikerexport te beperken, om uit electorale motieven de prijs voor binnenlandse consumptie te drukken.
Gezien het aantrekkelijke doorrolrendement, de huidige markttekorten en de positieve langetermijnprognoses voor de suikermarkt, houd ik vertrouwen in de potentie van de WisdomTree Sugar ETC (ISIN GB00b15ky658). Ons advies blijft daarom ‘kopen’.