(ABM FN-Dow Jones) De Federal Reserve zal de rente komende woensdag waarschijnlijk voor het eerst dit jaar verlagen en vermoedelijk met 25 basispunten. Dit voorspelt de markt in aanloop naar het Amerikaanse rentebesluit.
“Wij denken dat de combinatie van een matiging van de banengroei en een nog steeds beheersbare inflatie de Fed op koers zal houden om de rente te verlagen, met naar verwachting een verlaging van 25 basispunten [komende woensdag], gevolgd door drie opeenvolgende verlagingen van dezelfde omvang tot januari 2026”, blikte CIO Mark Haefele van UBS Global Wealth Management vooruit.
De laatste renteverlaging van de Fed dateert van december vorig jaar. Sindsdien laste de centrale bank een pauze in, onder meer vanwege de mogelijke impact van de importheffingen op de inflatie.
De Fed streeft naar een inflatie van circa 2,0 procent en afgelopen week werd duidelijk dat de inflatie in augustus op 2,9 procent noteerde en de kerninflatie op 3,1 procent.
“De inflatie blijft boven de doelstelling en de handelstarieven zullen deze op korte termijn waarschijnlijk hoog houden, maar de risico’s neigen naar de noodzaak van meer steun voor de economie”, stelden economen van ING in aanloop naar het rentebesluit.
Met name de Amerikaanse arbeidsmarkt staat onder druk. In augustus werden slechts 22.000 banen gecreëerd en een jaarlijkse herziening van de banencijfers tussen april 2024 en maart dit jaar liet vorige week een neerwaartse bijstelling van 911.000 zien.
Bovendien stegen de nieuwe steunaanvragen in de VS tot het hoogste aantal sinds oktober 2021.
Toch blijft de inflatie een punt van zorg. Volgens beleggingsstrateeg John Kerschner van Janus Henderson is de kerninflatie het afgelopen jaar nauwelijks verbeterd. Het cijfer ligt nu weer ruim boven de 3 procent, na in het eerste kwartaal van dit jaar te zijn gedaald tot iets boven de 2 procent.
“Wat nog zorgwekkender is, is dat het geannualiseerde cijfer over drie maanden langzaam richting de 4 procent kruipt, wat aangeeft dat de trend duidelijk de verkeerde kant op gaat”, aldus Kerschner, die stelde dat de Fed zichzelf daarmee in een lastig parket heeft gebracht.
“Fed-voorzitter Powell belooft de steeds duidelijker wordende vertraging op de arbeidsmarkt te bestrijden met renteverlagingen, terwijl hij tegelijkertijd de andere helft van zijn dubbele mandaat negeert: stabiele prijzen, of meer specifiek, een inflatie van 2 procent”, aldus de expert van Janus Henderson.
Economische prognoses en dot plot
Komende woensdag komt de Fed met nieuwe prognoses voor de economie en de inflatie. In juni werd gerekend op een kerninflatie van 3,1 procent in 2025. De groeiverwachting werd toen verlaagd tot 1,4 procent.
De verwachtingen voor de kerninflatie en economische groei in 2026 lagen toen op 2,4 en 1,6 procent en voor 2027 op 2,1 en 1,8 procent.
ING verwacht dat de voorspelling voor de kerninflatie in 2025 zal worden gehandhaafd, terwijl de groeiprognose licht omlaag zal worden bijgesteld naar 1,3 procent.
Verder denkt de bank dat de Fed zal aangeven dat de werkloosheid in 2026 en 2027 hoger zal uitkomen dan eerder verwacht.
“Een afkoelende economie met stijgende werkloosheid zal er verder toe bijdragen dat de inflatie tegen het einde van 2026 weer terugkeert naar 2 procent”, aldus ING.
Komende woensdag komt de Fed ook met een nieuwe ‘dot plot’, die de renteverwachtingen weergeven.
Een kwartaal geleden was er de verwachting van twee renteverlagingen in zowel 2025 als in 2026, aldus econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen.
“De markten daarentegen prijzen méér renteverlagingen in, waarschijnlijk in anticipatie op een toekomstige nieuwe Fed-voorzitter die meer geneigd is tot een soepel monetair beleid. Toch lijkt die marktverwachting ambitieus”, aldus Aben.
ING verwacht dat de rente na woensdag ook in oktober, december, januari en maart met 25 basispunten zal worden verlaagd.
Stemverdeling Fed
“Het is mogelijk dat de Fed ervoor kiest om te beginnen met een verlaging van 50 basispunten, net zoals zij vorig jaar september heeft gedaan”, aldus ING, omdat bijvoorbeeld Christopher Waller en Michelle Bowman voor een grotere verlaging dan 25 basispunten zullen stemmen. Deze twee Fed-bestuurders wilden in juli al een renteverlaging en denken wellicht dat er een inhaalslag moet worden gemaakt.
Nieuwkomer Stephen Miran, die naar verwachting op tijd wordt benoemd door de Amerikaanse Senaat, zou mogelijk voor een nog grotere verlaging kunnen stemmen als vertrouweling van president Trump, die al tijden roept om grote renteverlagingen.
“Uiteindelijk vermoeden we echter dat hij voor 50 basispunten zal stemmen”, aldus ING. En een meerderheid van de bestuurders zal voorzichtig blijven, met betrekking tot de impact van de invoerheffingen, en dus stemmen voor een verlaging van 25 basispunten.
Waar Miran woensdag naar verwachting mee kan stemmen, geldt dat vooralsnog ook voor Fed-bestuurder Lisa Cook, nadat een rechtbank in de VS afgelopen week besloot dat zij voorlopig aan kan blijven, na de poging van Trump om haar te ontslaan vanwege vermeende hypotheekfraude. Amerikaanse media meldden afgelopen weekend echter dat de documenten die Cook indende voor haar hypotheken, in orde lijken.
Het Witte Huis is in beroep gegaan tegen deze uitspraak. De komende dagen zal duidelijk worden of Cook woensdag mee kan stemmen met de Fed.
De Federal Reserve maakt zijn rentebesluit woensdagavond om 20.00 uur bekend, met daarbij de nieuwe dot plot en economische ramingen. Een half uur later volgt een persconferentie van voorzitter Jerome Powell.
© Copyright ABM Financial News. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM FN does not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. info@abmfn.nl