Lenzenmaker Bausch + Lomb schoot bijna 15% omhoog op berichten over een mogelijke verkoop.
Het Verhaal van de Week stond vorige week in het teken van de sector oogheelkunde en -verzorging met onder meer een koopadvies voor contactlenzenfabrikant Alcon. Ook Alcon-concurrent Bausch + Lomb (BLCO) kwam kort aan bod, maar dat aandeel heb ik niet getipt. Dat heeft alles te maken met de situatie van ‘moeder’ Bausch Health (BHC), die na de beursgang van Bausch + Lomb in 2022 nog ruim 88% van de aandelen bezit.
Een volledige afsplitsing van Bausch + Lomb had de volgende stap moeten worden in de herstructurering van Bausch Health, sinds 2018 de naam van het door misleiding van beleggers in diskrediet geraakte Valeant Pharmaceuticals.
Bausch Health gaat gebukt onder een netto-schuld van bijna $20 mrd, ruim zes keer de ebitda. Ook Bausch + Lomb zelf heeft een flinke netto-schuldpositie van $4,3 mrd, goed voor een schuldratio van 4,8. Aanmerkelijk hoger dan de 1,6 van Alcon of 2,4 van Cooper Companies.
Verkoop
Volgens de Wall Street Journal waren Bausch Health-aandeelhouders Carl Icahn en Paulson & Co voorstander van de afsplitsing van Bausch + Lomb maar lagen obligatiehouders Apollo en Elliott Management dwars.
Afgelopen weekend berichtte de Financial Times dat er mogelijk nu voor nog een andere optie wordt gekozen, namelijk een verkoop van Bausch + Lomb. Daarop schoot het aandeel Bausch + Lomb 14,5% omhoog, maar ook na deze koersstijging ligt de waardering van Bausch + Lomb nog ver onder die van Alcon en Cooper.