Ondanks de lagere waardering van Europese aandelen zijn Amerikaanse aandelen aantrekkelijker. De marktmacht, technologische voorsprong en recent aangenomen BBB bieden structurele voordelen voor langetermijnbeleggers.
Op 4 juli werd de One Big Beautiful Bill (BBB) aangenomen door het Amerikaanse Congress, een wet vol extra investeringen en lagere belastingen. Daarna maakten Amerikaanse aandelen in korte tijd het verlies ontstaan door de handelstarieven meer dan goed. Ze bereikten een all-time high, wat met de meeste Europese aandelen niet lukte.
Drie redenen om Amerikaanse boven Europese aandelen te verkiezen
Er zijn drie hoofdredenen om voor Amerikaanse aandelen te kiezen boven Europese.
1. Marktmacht en technologische dominantie
Ten eerste de marktmacht en technologische dominantie. De Verenigde Staten herbergen ’s werelds grootste technologiebedrijven, die samen een marktkapitalisatie hebben die de Europese sector ruim tien keer overtreft. Deze ondernemingen bepalen in toenemende mate de spelregels van de wereldeconomie: ze beschikken over schaalvoordelen, innovatiekracht en toegang tot kapitaal. Terwijl Europa achterblijft in technologische infrastructuur en digitalisering, versterken Amerikaanse bedrijven hun dominante positie.
2. De gedaalde dollar
Ten tweede de dit jaar gedaalde dollar. Voor Europeanen betekent een zwakkere dollar dat instappen goedkoper wordt, terwijl Amerikaanse exporteurs profiteren van verbeterde concurrentiekracht. Dit effect kan tijdelijk zijn, maar het biedt op korte termijn een gunstig instapmoment.
3. De Big Beautiful Bill
Ten derde de BBB, die zowel stimulerend is voor de vraag- als de aanbodzijde van de economie. Lagere belastingen verbeteren de winstgevendheid van bedrijven, terwijl investeringen in infrastructuur, energie en innovatie de toekomstige groeibasis verstevigen.
Naast de drie hoofdredenen zijn er structurele factoren die Amerika in het voordeel stellen, zoals sterkere economische veerkracht (de VS herstelde sneller van de financiële crisis en kent een flexibelere arbeidsmarkt en fiscaliteit), minder geopolitieke druk (Europa kampt met een oorlog aan de oostgrens, hoge energiekosten en blijvende onzekerheden rond de eurozone), hogere winstmarges en betere kapitaalallocatie (Amerikaanse bedrijven behalen structureel hogere rendementen en zijn aantrekkelijker voor investeerders wereldwijd) en een grotere en meer liquide aandelenmarkt (de schaal en aandelencultuur in de VS trekken meer kapitaal aan, met meer M&A-kansen en betere toegang tot financiering).
Goed alternatief voor ETF op S&P500
Hoewel Europese aandelen tegen een discount noteren, is deze korting vaak het gevolg van structurele uitdagingen: hoge energiekosten, gefragmenteerde markten, hogere belastingdruk en minder technologiegedreven groei. Voor beleggers die mikken op stabiliteit, schaal en innovatie blijft de keuze voor grotere Amerikaanse aandelen strategisch verdedigbaar, zeker in de huidige macro-economische en geopolitieke context.
Toegang tot de Amerikaanse markt is makkelijk, bijvoorbeeld via een ETF op S&P500 Index. Maar een interessante, bijzondere optie is het Dodge & Cox Worldwide US Stock Fund, dat uitblinkt dankzij een waardegerichte beleggingsstijl, lage kosten en bewezen beheerteamprestaties, versterkt door strategische topposities in toonaangevende Amerikaanse bedrijven.
Dodge & Cox is zelfstandige, niet-beurgenoteerde vermogensbeheerder, opgericht in 1930 en bekend om zijn conservatieve, klantgerichte filosofie. De onderneming staat hoog aangeschreven in fundamentele beleggingskringen en blijft al sinds jaar en dag trouw aan zijn vloeibare, contraire waarde-aanpak door kwaliteitsbedrijven te selecteren die tijdelijk ondergewaardeerd maar gevestigd winstgevend zijn. De waardegerichte en largecap-focus combineert groeivooruitzichten met relatieve prijsvoordelen.
Spreiding én blootstelling aan marktleiders
De tien grootste posities bedragen 18-19% van de portefeuille en omvatten bedrijven als Alphabet, Charles Schwab, Wells Fargo, Fiserv en MetLife. Dit biedt een mix van financiële, technologie- en gezondheidsbedrijven, waardoor sectorrisico’s gespreid worden en tegelijk blootstelling aan winstgevende marktleiders behouden blijft. Geen enkele positie heeft een weging van meer dan 5%.
Een te grote weging in een of enkele namen zoals nu in passieve oplossingen met de Magnificent 7 gebeurt, past niet bij de stijl van de beheerder. Met een lopende kostenratio rond 0,6 % is het relatief goedkoop binnen actief beheer. Kortom, een bijzondere keuze voor het beleggen in Amerikaanse aandelen, althans voor de langetermijnbelegger, want het fonds kan nog weleens afwijken van de index, gelukkig meestal aan de bovenkant.
