Winstverwachtingen kunnen de belangrijkste drijfveer voor de aandelenmarkten worden.
Columbia Threadneedle stelt dat driekwart van de S&P 500-bedrijven die hun cijfers rapporteerden, de analistenramingen met gemiddeld 10% overtrof. Het historisch gemiddelde ligt op 5%. Een verklaring hiervoor is volgens Columbia Threadneedle dat bedrijven in aanloop naar de presentatie voorzichtiger worden, waardoor analisten vaak hun verwachtingen verlagen. Waar begin dit jaar de consensusverwachting voor de winstgroei over het eerste kwartaal nog op 7% lag, was dat in april gedaald naar 2%.
Volgens de vermogensbeheerder was deze neerwaartse bijstelling vooral te zien in sectoren als gezondheidszorg, energie, materialen en industrie. Daarentegen werden de winstramingen voor de ‘Magnificent 7’ met 6% verhoogd tot een verwachte groei op jaarbasis van 38%. Dit optimisme was te danken aan de winstmarges van deze bedrijven, die zijn gestegen van 16,6% in het vierde kwartaal in 2022 naar 22,8% een jaar later.
Omzetgroei belangrijkste motor
Wel wijst Columbia Threadneedle erop dat omzetgroei de belangrijkste motor blijft voor de volgende fase van de opwaartse cyclus. De analist ziet tekenen dat de Amerikaanse inkoopmanagersindex ISM (Institute for Supply Management) voor het eerst sinds 2022 weer boven de 50% uit kan komen. Dat is te danken aan toenemende investeringen, die moeten leiden tot een hogere productiviteit.
En dat is een goed teken volgens Columbia Threadneedle, want beleggers moeten onthouden dat bedrijven die het meeste uitgeven aan R&D in het verleden altijd beter hebben gepresteerd dan bedrijven die hun geld uitgaven aan aandeleninkoopprogramma’s of dividenduitkeringen.
Lees ook | Telecom solide investering
Columbia Threadneelde is wel bezorgd over het optimisme onder beleggers, die voor 2025 rekenen op een winstgroei van 14%. De vermogensbeheerder denkt dat de groei in het eerste en tweede kwartaal nog sterk zal zijn, maar is voor daarna voorzichtiger.