Vermogensbeheerder Vanguard stelt in zijn recente Economic and market update dat de inflatie bezig is aan een comeback, zowel in de Verenigde Staten als in de eurozone.
In december steeg de voor het seizoen aangepaste consumentenprijsindex in de VS met 0,4%. Dat bracht voor 2020 een eindscore van 1,4%. Het kerncijfer, exclusief de beweeglijke voedsel- en energieprijzen, steeg in 2021 met 1,6%. In de eurozone is het beeld vooralsnog anders. De inflatie daalde er voor de vijfde achtereenvolgende maand, met over heel 2020 daardoor een uitkomst van -0,3%.
Inflatieverwachtingen van Vanguard
Voor de VS verwacht Vanguard in 2021 voor de korte en middellange termijn enige beweeglijkheid bij de prijsvorming. Die ontstaat door toenemende economische activiteit en zeer beperkte prijsstijging in dezelfde periode een jaar eerder. De inflatie kan daardoor tijdelijk boven 2% uitkomen, een grens die de doelstelling vormt van de Amerikaanse centrale bank Fed. Maar later in het jaar zullen de factoren die de prijsstijging drukken, zoals de effecten van de technologie, die stijging weer beperken zodat zij op jaarbasis op 1,6-1,8% uitkomt.
In de eurozone stijgt de inflatie in 2021 doordat de effecten van hogere energieprijzen en belastingsubsidies gaan werken, en ook doordat het gat tussen de productie en potentiële productiecapaciteit bij de bedrijven kleiner wordt. De zwakke onderhandelingsmacht van werknemers en onderdrukte inflatieverwachtingen werken echter beperkend, zodat de inflatie ook in 2021 onder de doelstelling van 2% van de ECB zal blijven. Van de Fed verwacht Vanguard daarom voorlopig een voortzetting van het ruime geldbeleid. De ECB zou zelfs nog iets meer kunnen gaan verruimen.