De regeringscisis in Italië schept onzekerheid bij obligaties en aandelen, aldus UBS. De bank is dan ook onderwogen in Italiaanse aandelen.
Voor 2021 leek een longpositie in Italiaanse staatsobligaties logisch, gezien de afnemende spread met Duitse staatsobligaties. De recente regeringscrisis in Italië heeft het vertrouwen van de financiële markten echter niet aangetast, waaruit UBS opmaakt dat de kans op nieuwe verkiezingen klein wordt geacht.
Mocht echter blijken dat de Italianen tóch naar de stembus moeten, dan zou de spread met het Duitse staatspapier wel groter worden. Zelfs een eventueel besluit van de ECB om meer Italiaans staatspapier in te kopen zou daar volgens UBS niets aan veranderen. Daar komt nog bij dat de Italiaanse staat in 2021 een recordbedrag aan schuld uitgeeft.
Onderwogen in Italiaanse aandelen
Ook bij Italiaanse aandelen behoort volatiliteit tot de mogelijkheden, zeker gezien de stijging van 50% sinds maart 2020. UBS is dan ook onderwogen in Italiaanse aandelen. Wel denken de analisten dat het eventueel aantreden van een technocratenregering een positief effect zou hebben op de rendementsverwachtingen.