De bemoeienis van het Witte Huis bij het beleid van de Fed kan de financiële markten op korte termijn opstuwen.
De Amerikaanse president oefent al geruime tijd druk uit op de Fed om de rente sneller en sterker te verlagen. Hoewel de Fed nog niet onder deze druk is bezweken, oogt de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank volgens L&G steeds kwetsbaarder.
Powell vertrekt
Volgend jaar mei eindigt de termijn van Fed-voorzitter Jerome Powell, terwijl begin 2026 alle twaalf regionale Fed-presidenten aan het eind van hun termijnen zijn. Het zorgt voor een machtsvacuüm waar president Trump op kan inspelen door de benoemingen te sturen. Zeker omdat de Senaat onlangs een controversiële wet heeft aangenomen die het mogelijk maakt om benoemingen te bundelen.
Dit maakt het voor Republikeinse senatoren nog moeilijker om tegen kandidaten te stemmen, zelfs als ze twijfels hebben, omdat dit de benoemingen bij een reeks andere instanties zou vertragen.
Risico volgt later
L&G houdt er rekening mee dat op de korte termijn beleggers enthousiast kunnen reageren, als zij van mening zijn dat de Fed te lang een te strak beleid heeft gevoerd. Het echte risico komt pas later. Uit onderzoek blijkt volgens L&G dat onafhankelijke centrale banken het best in staat zijn om prijsstabiliteit op lange termijn te waarborgen, juist omdat ze politieke druk weerstaan.
Als de inflatie stijgt en de door het Witte Huis gecontroleerde Fed weigert dat te erkennen, kan dat leiden tot een geloofwaardigheidscrisis, stijgende inflatieverwachtingen en een zwakkere dollar. In het meest extreme geval kan de Fed besluiten om een vorm van rentecurvecontrole in te voeren.