T. Rowe Price vreest dat de aandelenmarkten door de hoge rente een correctie tegemoet gaan.
Onlangs steeg de rente op de tienjarige Amerikaanse staatobligatie boven de 5% en de markt houdt er rekening mee dat de hoge rente langer aanhoudt. Daardoor zijn obligaties weer in de belangstelling van beleggers komen te staan. T. Rowe Price stelt dat de obligatie- en aandelenmarkt meer met elkaar verwant zijn dan veel beleggers denken en trekt twee belangrijke lessen uit de ontwikkelingen over de afgelopen jaren.
Bekijk ook het dossier Dividend Beleggen
Ten eerste heeft de hogere rente bij centrale banken het denkbeeld laten ontstaan dat de Amerikaanse en wereldeconomie in zo’n omgeving prima kunnen functioneren. De verbetering van de economische data heeft ertoe geleid dat centrale banken het monetaire beleid in de nabije toekomst waarschijnlijk niet gaan versoepelen, wat zorgde voor een correctie op de obligatiemarkt.
Hoge rentes
De tweede les die T. Rowe Price trekt is dat hoge rentes en economische ontwikkelingen het aanbod van staatsobligaties hebben veranderd. Door de verschuiving van kwantitatieve verruiming naar kwantitatieve verkrapping is de vraag afgenomen. Centrale banken zijn van grote kopers van obligaties veranderd in grote verkopers, met als gevolg dat de markt is overspoeld met een enorme voorraad staatsobligaties.
Op de zeer korte termijn verwacht T. Rowe Price geen veranderingen op de aandelenmarkt. Wel denkt de vermogensbeheerder dat centrale banken binnen drie tot zes maanden tot het inzicht komen dat een beleidsrente van meer dan 5% juist schadelijk is voor de economie. Het gevolg zal een aanzienlijke groeivertraging zijn, die de aandelenmarkten beïnvloedt. Als deze correctie zich ontvouwt, zal de vraag naar obligaties toenemen en zorgen voor meer balans in vraag en aanbod.