De relatie tussen de lange rente en de S&P500 Index is minder voor de hand liggend dan wordt aangenomen.
De recente renteverhoging van de Fed was bepaald geen verrassing, stelt data-aanbieder Standard & Poor’s (S&P), maar dat neemt de zorgen over de vermeend negatieve invloed van een hogere lange rente op de aandelenmarkt niet weg. In theorie leidt een hogere rente via hogere financieringslasten en een hogere verdisconteringsvoet in waarderingsmodellen tot een lager toekomstig rendement op aandelen. Lange tijd ging deze theorie inderdaad op, maar sinds 1991 niet meer.
Volgens S&P zijn er sinds 1991 acht perioden geweest waarin de Amerikaanse tienjaarsrente steeg. In twee perioden bleef de S&P500 vlak en in andere acht perioden steeg de aandelenindex, soms zelfs substantieel. In 74% van de maanden waarin de lange rente steeg, steeg ook de S&P500 Index. En gemiddeld won de index sinds 1991 1,57% per maand in maanden met een stijgende rente, tegen 0,55% in maanden met een dalende rente.
De recente geschiedenis laat dus geen direct negatief verband zien tussen een rentestijging en de aandelenbeurs, concludeert S&P.